华大智造（688114）研究报告：测序龙头初具规模，百亿市场未来可期.pdf

上传者：K********
时间：2022/09/13
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华大智造（688114）研究报告：测序龙头初具规模，百亿市场未来可期。华大智造成立于2016年，专注基因测序行业上游测序仪器及试剂的研发和销售，累计向市场推出7款不同型号测序仪，产品丰富度位于国内外厂家前列。公司核心团队来自华大集团班底，具有丰富的基因测序行业经验，带领公司开辟国内外测序市场，2021年实现营收和净利润分别为39.3亿、4.8亿，同比增长41.32%、86.13%。

打破外资垄断，为国民基因安全保驾护航

根据IPO数据，预计2022年全球基因测序仪及耗材市场为69.0亿美元， 2019-2030年行业CAGR为18.2%。中国市场容量为78.1亿元，CAGR为19.7%，是医疗器械中增速最快的细分行业之一。随着下游应用的开拓，有望持续较高景气度。中国市场以illumina为代表的外企占70%份额，进口长年垄断地位首次被华大智造等企业打破。《生物安全法》出台后，将国民基因数据安全提高到国家安全层面，用国产设备完成国民基因数据的测试、研究等是基础保障。

自主获批测序仪高度稀缺，可为下游赋能共赢

华大智造是国内稀缺的具备测序仪自研自产能力的龙头企业，因其产品的复杂性和专利布局，有望超越的企业甚少。公司以“DNBSEQ”、“规则阵列芯片” 等技术为基础，开发出覆盖超高、大、中和低通量的测序仪，产品矩阵丰富。其下游应用也非常广泛，如科研、临床等场景，构建仪器+耗材+服务的测序生态圈。基因测序丰富的下游应用驱动行业整体发展，在基因安全和国产仪器性能不断提高的背景下，下游厂家会选择国产平台进行开发，华大智造也能利用平台优势为下游厂家赋能，实现共赢。