海光信息（688041）研究报告：国产CPU+GPU稀缺标的，迎时代机遇.pdf

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时间：2022/09/09
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海光信息（688041）研究报告：国产CPU+GPU稀缺标的，迎时代机遇。国产高端处理器稀缺标的，业务发展进入快车道。海光信息主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究、开发，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU），目前，海光 CPU 产品海光一号、海光二号，海光 DCU 产品深算一号均已经实现商业化应用。随着信创发展深入，海光业务规模高速增长，根据公司招股书披露， 2022 年 1-9 月，公司归母净利润预计为 6.10-7.00 亿元，同比增长 392%-465%。

行业信创进展有望超预期，海光 CPU 生态优势显著。金融 IT 千亿级应用市场，是信创产业发展的试金石，架构升级与自主可控同步推进，技术路线逐步清晰，带来中长期的行业机会，电信信创大规模集采也已启动，各行业信创叠加数字化转型趋势，有望释放长期需求。国产 CPU 性能不断提升，竞争格局趋于清晰，海光 CPU 生态优势显著，自 2018 年以来成功应用到工商银行、中国银行等金融领域客户，中国石油、中国石化等能源化工领域客户，并在电信运营商数据中心类业务中得到了广泛使用。

AI 加速应用市场高速发展，海光 DCU 商用前景可期。数字经济、AI 应用发展驱动之下，根据 IDC 预测到 2025 年中国加速服务器市场规模将达到 108.6 亿美元；随着技术封锁、产品断供的风险加剧，未来从尖端超算到更多政府、智慧城市、商业市场有望逐步采用国产方案。海光 DCU 性能优越、兼容“类 CUDA” 生态，初步规模商用，随着市场扩大、国产化进程加速，有望进一步放量。