银行业2022年半年报综述：优质区域银行逆势提升，重视银行修复机会.pdf

银行业2022年半年报综述：优质区域银行逆势提升，重视银行修复机会。2022 年上半年，银行业经营受到疫情冲击和外部宏观环境影响，盈利和收 入增速继续放缓，营业收入同比增长 4.85%，净利润同比增长 7.0%，归母 净利润同比增长 7.5%，盈利能力亦同比下降，资产质量边际压力略增，业 绩归因来看，规模、其他非利息、拨备、税收是主要贡献。城商行子板块 逆势表现优异，在收入、规模、资产质量等均处于各类银行最好水平。主 要标的区域客户基础优势突出，盈利能力好，拨备缓冲充足，业务牌照限 制小，发展投入积极，未来业务发展、盈利增长和利润释放的空间较大。 中报看，成都、江苏、杭州、南京、宁波等均表现突出，苏州、长沙、青 岛等，边际改善突出。农商行中，常熟、江阴等亦表现突出。

重视银行股修复机会，上行空间可期。中期经营情况看，第一，优质城农 商行基本面和业绩质量逆势表现积极。第二，行业整体处于前期负面因素 影响显现的过程，而关于经济和房地产的担忧前期在估值和股价中已经较 为充分体现，随着风险和暴露出清，估值修复的逻辑明确。第三，稳经济 和稳地产政策表态明确，举措持续加码。经济持续小幅改善，房地产边际 趋稳，政策成效逐步显现。风险出清、经济修复和政策改善，都是支持预 期修正和股价修复的有利条件。持续推荐优质区域银行，推荐江苏、杭 州、南京、成都、常熟等优质区域银行，关注低估值品种价值。

息收入同比增速放缓主要源于息差下行幅度扩大。 在稳增长宽信用的背景下，银行业规模增长提速，而息收入增速放 缓，上半年同比增长 4.5%，主要源于息差下行幅度加大。市场利率下 行，降息影响持续，疫情冲击下需求不足叠加宽信用监管要求，行业 息差压力加剧，资产端，贷款收益率下降较多，非贷款资产明显下 行。负债端，存款定期化趋势下，存款成本上行压力仍在，存款定价 调整受到重定价、竞争等因素影响对降低存款成本效用较小且滞后， 且存款增长较快，主动负债成本的下降难以完全对冲。  投资类非利息收入增速提升，手续费净收入继续放缓。 2 季度其他非息收入增速上升，同比增长 12.3%，增速较 1 季度提升 1.1 个百分点。不同类型银行的分化、影响因素有差异。城商行其他非息 占比最大，农商行增长最快，占比提升最多。大行和股份行综合经 营、财富等贡献突出。手续费净收入增速较上季度下行，市场影响财 富，让利影响融资，经济影响卡收入，增速较上季度进一步下行。

资产质量相对平稳，边际压力呈现加剧迹象，房地产、疫情和宏观需 求偏弱的冲击有所显现。 行业整体，不良率平稳，不良和关注贷款额均增加，逾期亦上行。资 产质量边际压力主要来自：对公方面房地产、建筑、城投等，零售方 面来自按揭、信用卡等。增量资产减值损失增速趋缓，主要是非贷款 减值计提减少，贡献盈利。存量贷款拨备覆盖平稳，拨备覆盖率 239.64%，拨贷比 3.19%。