柔性电路板FPC行业研究报告：新能源激发新动力，消费复苏仍可期.pdf

柔性电路板FPC行业研究报告：新能源激发新动力，消费复苏仍可期。FPC 是 PCB 领域重要组成部分，性能优势显著。FPC 柔性电路板是 为适应下游电子行业智能化、便携化、轻薄化趋势要求，PCB 创新突 破的重要品类。相较于传统 PCB 硬板，FPC 具有配线密度高、重量轻、 厚度薄、可折叠弯曲、三维布线等性能优势，在现代电子产品硬件创 新需求中展现出更强的适配性，被广泛应用于航天、军事、移动通讯、 手提电脑、计算机外设、PDA、数字相机等领域产品上，是近年来 PCB 细分领域产品中增速最快的品类。

新能源及汽车电子需求快速释放，消费电子复苏仍可期。FPC 可应用 场景众多，目前需求主要来自智能手机、PC、汽车、服务器等应用场 景。在智能手机、汽车电子等传统领域技术迭代叠加 TWS 耳机、AR/VR 等新兴产品需求爆发共同推动下，FPC 仍然具备长期成长性。1）智能 手机： FPC 最大的应用市场，指纹识别、柔性屏智能手机、5G 等新 技术的突破，有望为进入存量时代手机市场注入新活力，拉动 FPC 量 价齐升。2）汽车电子：汽车智能化、电动化程度上升，带动单车 FPC 用量提升，尤其动力电池上 FPC 开始逐步替代传统线束方案，有望成 为主流标配。3）VR/AR：新兴领域，当前 AR/VR 设备单机 FPC 用量 可达至 10 条以上，部分高端机型 FPC 用量可能达 20 条，头显设备往 轻量化和散热性发展是一个长期趋势，加之该领域增量需求推动，将 进一步带动 FPC 用量将持续提升。根据华经产业研究院数据，全球 FPC 市场规模将从 2019 年约 138 亿美元增长至 2025 年的 287 亿美元，年 均复合增速高达 13.0%。

规模+技术打造行业壁垒，国产替代渐入佳境。从竞争格局上看，FPC 行业集中度较高，2019 年全球 Top3 FPC 厂商分别为旗胜、鹏鼎和住 友，合计占据 60.5%的市场份额。头部 FPC 厂商凭借已有的技术和规 模优势，积极进行技术研发和产能扩充，巩固竞争中的优势地位。行 业壁垒方面，资金及客户渠道构成 FPC 行业准入门槛，技术演进则会拉开竞争优势， 而 FPC 规模效应将会进一步强化竞争壁垒。近年来 国内 FPC 企业迅速发展，以鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、奕东电 子等本土 FPC 企业快速崛起，不断缩短与国外 FPC 企业规模及技术实 力等方面的差距。随着国内 FPC 企业市场竞争力不断增强，FPC 产值 占比持续提升，国产替代进程有望加速。