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建筑行业2022年中报总结：Q2业绩增速有所回落，基建投资高增下央企订单稳健。22H1 基本面好转业绩增长，22Q2 受疫情影响增速放缓。2022 上半 年 SW 建筑板块营收/归母净利同比分别变动 8.9%/3.7%（整体法）， 建筑行业收入业绩实现稳健增长。分季度看，22Q1/Q2 单季度收入同 比增速分别为15.5%/5.2%，归母净利润同比增速分别为11.6%/-0.3%， Q2 收入和业绩增速受国内疫情多发影响明显放缓。

专业工程、基建、房建稳健向好，园林、装修、检测设计业绩下滑。细 分板块方面，专业工程/检测设计/基建/房建/园林/装修板块 22 年上半 年收入增速分别为 16.7%/-3.0%/9.7%/6.8%/-32.3%/-16.1%，归母净 利润增速分别为 17.4%/-11.8%/ 10.9%/-0.1%/-3581.0%/-119.3%，专 业工程板块收入增速领先，基建/房建板块收入增速表现较好，而检测 设计/园林/装修板块则出现不同程度下滑。

盈利能力略有下滑，经营性现金流净流出减少。建筑板块 22 年上半年 毛利率/净利率分别为 10.0%/2.5%，同比下降 0.4/0.1pct，盈利能力有 所下降。22H1 建筑行业整体负债率为 75.2%，同比上升 0.6pct。22H1 建筑企业经营性现金流净流出 2679.1 亿元，同比流出显著减少，收现 比和付现比较去年同期分别变动-4.8/-4.8pct。

基建投资带动央企订单增长，地产链公司订单依旧收缩。在基建投资 提速的背景下，基建房建方面，八大建筑央企 22 年上半年新签订单全 部实现正增长，地方国企则受区域化影响较大。装饰装修方面，龙头企 业订单整体有所下滑，受国内局部地区出现疫情反弹以及地产行业的 影响 22H1 订单持续遇冷。专业工程方面，中国化学稳健增长，国际工 程/钢结构订单上半年整体回升。

央企 22H1 收入订单稳健增长，22Q2 增速略有放缓。建筑央企 22H1 营收/归母净利润同比增长 13.7%/14.8%，Q1/Q2 收入分别增长 17.8%/10.3%，归母净利润分别增长 17.0%/13.1%，业绩总体实现增 长，但 Q2 增速有所放缓。订单方面，中国建筑/中国铁建/中国中铁/中 国交建/中国电建/中国化学/中国中冶/中国能建 2022H1 新签订单同比 分别增长 14.4%/26.2%/17.2%/17.0%/51.0%/23.2%/5.2%/10.2%。