纺织服装行业2022年中报综述：品牌端受疫情拖累，制造端维持稳健.pdf

上传者：M*****
时间：2022/09/05
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纺织服装行业2022年中报综述：品牌端受疫情拖累，制造端维持稳健。品牌端：H1 业绩表现受疫情扰动，运动龙头韧性凸显。受国内疫情反复影响，2022 年 1-6 月全国服装、鞋帽、针纺织品类零售总额同比 -6.7%，终端消费有所承压。根据我们统计，H1 大众服饰/中高端服饰 /家纺/运动服饰板块收入分别同比-10.7%/-3.7%/-2.4%/+18.5%，归母净利分别同比-44.5%/-29.3%/-29.3%/+4.4%。其中，港股运动公司普遍表现亮眼，优于行业整体，充分展现经营韧性，Q2 起流水逐月改善，景气度持续攀升。

制造端：H1 业绩稳健增长，龙头订单饱满。2022 年 1-6 月全国纺织品服装出口额为 1564.9 亿美元，同比+11.7%，主要由于国际需求相对稳定，同时国内积极复工保障供给，叠加人民币贬值的刺激效应。根据我们统计，H1 纺织制造板块收入同比+11.24%，归母净利同比 +13.47%，业绩增长稳健，主要得益于订单相对饱满。Q2 开始海外高通胀及东南亚国家复工抢单等不利因素逐步显现，预计后续将对于制造端造成一定压力。

基金持仓：港股运动公司及细分制造龙头是近期市场关注的重点。Q2 重仓基金数量最多的前五个股分别为李宁(111)、比音勒芬(41)、华利集团(25)、安踏体育(21)和伟星股份(19)；Q2 李宁、特步国际、波司登、伟星股份、牧高笛等个股的基金重仓持股市值环比提升。