鼎龙股份（300054）研究报告：国内唯一抛光垫企业，打造创新材料平台公司.pdf

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时间：2022/09/03
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鼎龙股份（300054）研究报告：国内唯一抛光垫企业，打造创新材料平台公司。根据Techcet数据显示，预计全球抛光垫市场规模将从2020年的10.18亿美元增至2025年的13.75亿美元，5年CAGR为6.2%；而中国大陆受益于晶圆厂扩产，预计2022-2024年12寸抛光垫市场规模约为9.22/11.65/14.61亿元，增速分别为43.28%/26.35%/25.40%，3年CAGR超过30%。供给端， Dow垄断了全球市场79%的份额，而国内仅鼎龙股份一家在半导体CMP抛光垫领域有所突破，产品得到了国内关键客户的认可，2019-2021年抛光垫收入分别为0.12/0.79/3.02亿元，随着未来产能提升，营收有望快速增长。

布局泛半导体材料，打造创新材料平台

CMP制程工艺材料快速发展，公司的Oxide抛光液产品目前已取得小量订单， 28nm HKMG工艺Al制程抛光液产品进入了吨级采购阶段，并且Cu制程CMP清洗液也已经取得3家国内主流客户验证通过，部分抛光液、清洗液产品已达到稳定出货的能力。此外，公司还陆续布局了柔性显示面板材料以及半导体先进封装材料，有望逐渐成为国内领先的创新材料平台型公司。