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分布式光伏电站行业研究：旭日东升耀山河，阳光普照分布式。分布式光伏资源利用率高，助力光伏发电实现就地消纳。现阶段我国发 电结构仍以化石燃料发电为主，根据IRENA，到2030年，全球光伏发电 量占全球总发电量约19%，光伏装机量将接近5221GW；到2050年，光伏 发电量占全球总发电量约29%，光伏装机量将超过14036GW。在双碳背景 下，未来我国将继续加快构建以光伏等新能源为主体的新型电力系统。 分布式光伏电站资源利用率高，能够对局部区域用电压力起到较好的缓 解作用，经有效调度调剂，能够降低区域电网的运行压力。地方性补贴 政策陆续推出，叠加两大电网公司设立可再生能源结算公司，未来可再 生能源补贴缺口有望逐步解决，并推动分布式光伏电站行业持续发展。

光伏进入全面平价时代，技术迭代驱动行业内生发展。分布式光伏电站 商业模式主要为“自发自用，余电上网”，2013-2021年，国内分布式 光伏累计装机量保持较快增长趋势，从2013年的3.1GW增长至2021年的 126.8GW，年复合增长率达到55.8%。2022年1-6月国内分布式光伏新增 装机量达19.65GW，同比增长156.9%，延续快速发展态势。光伏进入了 全面平价时代后，在不依赖国家补贴的情况下，良好的经济性将继续驱 动分布式光伏电站行业保持快速发展趋势。

分布式光伏电站投资成本下降空间大，电站行业持续高景气。电池技术 的不断革新推动光伏行业快速发展。根据CPIA，2021年，P型PERC单晶 电池为主流电池技术，平均转换效率达到23.1%；N型TOPCon/异质结/IBC 电池平均转换效率分别达到24%/24.2%/24.1%，未来仍有较大提升，TBC、 HBC等电池技术将来也可能取得进展。根据CPIA对国内2022新增光伏装 机量的预测，若分布式光伏装机占比按照35%计算，2022年国内分布式 光伏装机量有望达到30-35GW；综合考虑分布式光伏装机增速及未来光 伏产业链价格将逐渐下降，预计国内年度分布式光伏新增装机量区间将 从2023年的31-37GW增长至2030年的40-49GW，未来行业每年新增装机规 模将呈现逐年扩大趋势。