机械行业中报业绩总结：盈利能力逐季改善，通用设备需求触底回升.pdf

机械行业中报业绩总结：盈利能力逐季改善，通用设备需求触底回升。上半年业绩增长动能减弱，但整体盈利水平逐季度环比改善。 （1）根据529家机械公司样本数据，2022H1机械行业实现收入9260亿元、同比-3.2%；实现归母净利润688亿元，同 比-15.3%；分季度看，2022Q2机械行业整体收入同比-7.0%，归母净利润同比下滑-15.3%。过去5个季度收入增速逐 渐减小，主因上半年受疫情影响，长三角地区制造业供应链紧张以及宏观经济走弱使得机械行业下游需求动能边际减 弱。（2）从盈利能力看，上半年原材料端波动减小，机械行业整体盈利能力逐季度改善，22H1行业毛利率为毛利率 22.5%，同比下降1.1pct；净利率7.4%，同比下降1.1pct。2022Q2行业毛利率22.3%，同比下降1.2pct；净利率8.6%， 同比下降0.7pct。行业净利率环比自21Q4开始逐季改善，主要系上游原材料价格影响减弱，机械行业公司整体费用率 管控加强。（3）从现金流情况看：2022H1机械行业现金流同比有所回落，经营性现金流量净额为116.3亿元，同比下 降28.2%。2022Q2经营性现金流净额为413.0亿元，同比上升17.9%，主要系二季度机械公司出货回款使得现金回升 明显。

根据统计的529家公司样本，（1）2022H1情况：实现收入增长的公司有313家、占比59.2%；收入增速在0%-30%区 间的公司有202家、占收入增长的公司比重约64.5%；2022H1实现净利润增长的公司有249家、占比约47.1%。（2） 2022Q2情况：2022Q2机械行业实现收入增长的公司有260家、占比49.1%；收入增速在0%-30%区间的公司有159家、 占收入增长的公司比重约61.2%；2022Q2实现净利润增长的公司有233家，占比约44.0%。 分板块看，专用设备板块上半年整体表现依旧亮眼，22H1锂电设备、光伏设备、半导体设备收入增速分别为 93%/31%/46%。通用自动化设备相对专用设备整体有所承压，激光设备/刀具/机器人/仪器仪表板块营收增速分别为 6%/9%/12%/7%。我们判断，从Q3开始机械行业景气度有望环比改善，通用板块将在下半年探明底部，预计年底开 始回升，行业明年有望高速增长。