伊之密（300415）研究报告：双轮驱动，一体化压铸开辟第二成长曲线.pdf

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时间：2022/09/01
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伊之密（300415）研究报告：双轮驱动，一体化压铸开辟第二成长曲线。从行业格局来看，基于多重核心壁垒，行业或将迎来重新“洗牌”。从成长性来看，主要竞争对手推出的第一台注塑机的时间均远早于伊之密，但伊之密更具有成长性，目前已成为注塑机行业排名第二的公司，同时公司注重海外市场开拓，海外营收占比逐步提高，未来有望实现逆势增长。从研发成果来看，公司推出中国锁模力最高的 8500T 的高精密注塑机，实现国产超大型两板式注塑机关键技术的突破，解决行业痛点，开拓新的领域空白将为伊之密带来更多的想象空间。

一体化压铸推动压铸机设备发展驶入快车道

中国压铸机市场规模高速增长，2016-2020 年 CAGR=20.74%。基于新能源汽车对于减重以及供应商、整车厂对于降低成本的需求，各大厂商洞察先机，顺应一体化压铸行业发展趋势，抢先装配压铸机设备。伊之密是市场上为数不多具备 6000T 以上机型研发能力的供应商之一，且是行业中较少具备 9000T 及以上机型订单的公司。随着伊之密在压铸机领域加大研发投入，与力劲科技在产品质量、效率上的差距逐步缩小，未来有望持续提升大客户的渗透率。