扫地机器人行业专题研究：跨越鸿沟，成长可期.pdf

扫地机器人行业专题研究：跨越鸿沟，成长可期。引言：当前扫地机器人销量下滑，市场质疑长期渗透率逻辑是否 依然成立。我们借鉴《跨越鸿沟》一书中的技术采用生命周期理 论提出“水纹同心圆”模型，分析新品类渗透过程，认为扫地机 器人目前碰到了早期市场向主流市场过渡的鸿沟。

如何跨越鸿沟：在产品好用的前提下，价格下降是目前扫地机器 人渗透的关键。更好的产品力和更低的价格是帮助渗透率提升的 关键因素，我们围绕产品力+价格两个要素复盘了空调和智能手 机的成长路径，发现产品力满足消费者需求是跨越鸿沟的基础， 而真正放量开启渗透率提升阀门的过程，无不伴随着“价格降至 大众可接受范围”这条必经之路。

1）产品：自清洁的产品力得到消费者认可，成为主流扫地 机器人产品。短周期内，行业进入渐进式创新阶段，技术和 功能预计小幅迭代，因此短期行业应关注另一核心要素—— 价格。

2）价格：扫地机器人目前主流价格偏高，均价下行为长期 渗透率上行提供了基础。长期看：我们通过拆分扫地机器人 成本构成，认为扫地机器人降本路径较多，包括上游零部件 成本降低、技术开发成本降低以及提高产品良率等，预计价 格有较多的下降空间。短期看：头部企业采取降价促销和减 配置降价格的折中方案降低产品售价。降价虽然影响短期盈 利，但不动摇头部格局，跨越鸿沟后长期成长可期，盈利空 间广阔。我们测算短期的价格下行打开增长空间后，预计国 内市场行业到较成熟期，销量有 10 倍+的增长空间，利润有 7 倍左右的增长空间。