医疗器械行业专题研究报告：平板探测器进入新的高增长阶段.pdf

医疗器械行业专题研究报告：平板探测器进入新的高增长阶段。平板探测器应用场景广泛，需求旺盛，增长动力强劲。平板探测器是数字化 X 线影像系统核心部件之一，随数字化 X 线影像系统应用领域拓展而广泛应用。 在医疗领域，传统如 DR、外科介入及放疗设备等领域平板探测器增速放缓， 宠物医疗领域受益于下游行业高景气，齿科领域口腔 CBCT 和口内摄影系统 有望双双高增长，需重点关注。在非医疗领域，工业无损检测的新能源电池检 测、集成电路检测有望成为新的增长点，安检领域用平板探测器随着 X 线安 检设备扩容而拥有较大市场前景。整体来看，平板探测器进入新的高增长阶段， 全球市场规模有望从 2018 年 20 亿美元增长至 2027 年 40 亿美元，CAGR 为 8.2%。

万睿视：全球平板探测器领导者。万睿视致力于掌握尖端技术，把握行业技术 发展方向，是目前全球唯一一家汇集非晶硅、CMOS、IGZO 和光子计数四大 平板探测器技术于一身并全部成熟商业化的企业。在医疗领域，万睿视全球市 场份额常年位居第一，2018 年市场份额 24.1%。2017 年前后，万睿视敏锐嗅 到平板探测器工业领域应用潜力，加强工业领域布局，工业平板探测器全球市 场份额远超 50%。万睿视较早开启中国市场本土化之路，疫情使得万睿视加快 贯彻落实中国本土化计划，并加速产品线向中国市场转移。

奕瑞科技志在高远、康众医疗潜力可期

1、国内市场，奕瑞和康众引领进口替代浪潮，2019 年医疗和宠物医疗领域国 产化率达 34.68%，还有持续挖潜空间。海外市场，凭借技术跟上和成本优势 等有望继续蚕食进口厂家市场份额。2、平板探测器应用场景不断拓展，其中 需求较大的新能源和电子属于中国强势产业，空间较大的口腔受益中国人口基 数、口腔健康意识提升和相关设备普及，均有望优先国产。3、未来有望扩展 平板探测器以外的其他业务领域，如往上游、平行产业或下游拓展，打开自身 成长天花板。

奕瑞科技 VS 康众医疗：1、技术布局方面，奕瑞较早同时掌握非晶硅、IGZO、 CMOS 和柔性基板四大传感器技术，康众目前已补齐。2、产品管线方面，奕 瑞和康众产品管线持续丰富，已基本实现平板探测器主要细分应用领域全覆 盖。3、成本管控方面，从结果上看，康众与奕瑞相比还有较大差距。4、销售 能力方面，奕瑞已与国内外知名影像设备厂商及细分领域领头羊均建立良好合 作关系，“大客户战略”不断深化，康众客户相对较小且稳定性较差，销售能 力亟待加强。5、研发拓展方面，奕瑞与康众各有侧重。奕瑞布局多元，一方 面深度布局新型探测器（CMOS 探测器、TDI 探测器、CT 探测器、CZT 光子 计数探测器、SiPM 探测器等），另一方面往上游闪烁体、探测器芯片等领域延 伸。康众平板探测器往普放降本、深耕动态、产品智能化方向发展，还布局光 子计数器等前瞻技术，同时以平板探测器为基点往平行产业（球管/束光器/软 件等）拓展。6、经营和资本市场表现方面，奕瑞收入、归母体量和增速以及 市值、估值水平（PE、PB）都高于康众。