元宇宙深度跟踪报告：从Pico出发，中国VR整机的挑战与机遇.pdf

上传者：一鸣惊人
时间：2022/08/24
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元宇宙深度跟踪报告：从Pico出发，中国VR整机的挑战与机遇。通过梳理国内VR整机龙头厂商Pico，我们看到其正逐步与字节跳动形成协同效应，未来有望在硬件上继续迭代，应用生态上与字节系高度协同，成为影响互联网中长期格局的重要变量之一。在行业维度上，我们认为以Quest2为代表的本世代VR持续高增长潜力或有限，下一代VR产品有望成为行业关键变量和催化剂。我们预期国内VR整机厂商2025年总营收有望达到325亿元，亦看好潜在的长期机会。当前节点从投资角度出发，我们对VR行业赛道偏好依次为：1）VR产业链，重点推荐有望长期受益的龙头公司及可能具备预期差的细分价值方向公司；2）VR整机，建议关注海外科技巨头新品和国内公司布局情况；3）VR内容，建议关注具有超前布局的内容型公司。

Pico：国内头部VR整机公司，软硬件齐布局。Pico长期深耕VR赛道，自2015年成立以来，以每年一款的速度推出新产品，保持了良好的产品更新节奏。其中Pico Neo3作为对标Quest2的重点产品，在硬件参数、价格等方面充分对标，根据新浪财经报道，Neo3在2021年出货量达到50万台，成为国内领先、全球第二梯队的VR厂商。2021年获字节跳动收购后，Pico逐步与字节跳动业务进行协同：

在市场推广上背靠抖音流量优势，以短视频广告投放、价格优惠、打卡返购机款等多种方式进行营销；

在内容端上线Pico视频，整合抖音、西瓜视频等字节系应用，并持续上线游戏、VR视频等重点内容；

在人才端，字节跳动多条内容业务线重要人员调动至Pico，补全内容端能力。

展望未来，Pico有望在字节跳动强大的流量、内容、资金等支持下，保持硬件迭代节奏，同时与字节跳动应用生态高度协同，维持国内VR整机龙头地位，亦进一步促进字节系应用的使用时长占比，成为可能影响未来互联网格局的重要变量之一。