奥普光电（002338）研究报告：高科技军民融合“小巨人”.pdf

上传者：S***
时间：2022/08/22
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奥普光电（002338）研究报告：高科技军民融合“小巨人”。公司产品包括测角测距分系统、航空/航天相机光机分系统、新型医疗仪器、光栅编码器、k9 光学玻璃等，下游主要为军工企业和国防科研机构，是精确制导武器产业链重要组成部分。公司拥有近 2000 台/套先进的精密机械、光学加工设备和检测仪器，在该领域独有几十项关键技术，从技术实现和产品生产上主导了国内国防光电测控仪器设备的升级和更新换代，在国防光电测控领域处于同行业领先地位，拥有较高的市场占有率。近几年来，公司逐步从零件级向部件级及组件级转型升级。

控股长光宇航，进军航天碳纤维复材领域

公司近期公告，拟以 3.13 亿元现金购买长光宇航 40%股权，以实现控股。长光宇航主要研制碳纤维增强树脂基复合材料，产品包括箭体/弹体结构件、空间结构件（空间相机和卫星结构件等）、固体火箭发动机喷管等。公司以复材仿真设计和成型制造工艺为核心，更接近产业链应用端，相关产品均处于国内领先。公司在航天碳纤维复合材料领域保持较高市占率，核心受益导弹、火箭放量。此外，在现有年产 345 套的产能下，公司去年底开始扩大厂区规模，总产能规划达 800 套，预计随后续设备、技术人员到位，产能业绩将有序释放。公司 22-24 年承诺实现扣非归母净利 5000/6500/8000 万元。

禹衡光学为国内光编码器龙头，在伺服机器人领

域市占率达 40% 控股子公司禹衡光学是国内编码器龙头，业内唯一的国家编码器工程中试基地，研发能力、技术水平、产业规模、市场占有率均居国内同行业之首。禹衡光学在伺服领域具有绝对优势，每年销售量超过 50 万台，相当于几家国际品牌企业的产量总和。公司在工业机器人和协作机器人上有专门产品供应，近年增长较快。光栅编码器是集光、机、电技术于一体的数字化传感器，可以高精度测量转角或直线位移，是机器人关节电机的重要部件。据公司投资者关系活动披露，针对于通过伺服电机再配到机器人上面的，公司市场占有量在 40%左右；在协作机器人上，市占率接近 10%。