投资策略专题研究:高温干旱引致限电,影响几何?.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2022/08/20
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投资策略专题研究:高温干旱引致限电,影响几何?今年的有序用电和去年的限电原因有本质区别,但与 2020 年底 和 2021 年 5-7 月的电荒存在一定相似之处,均为季节性、区域性 电荒。去年限电主要是受“能耗双控”和煤炭价格暴涨、煤炭发 电企业亏损影响,今年则主要是因为极端高温导致的电力需求, 尤其是空调用电量激增,同时部分地区干旱天气致使水力发电量 出现下滑。需求侧上表现为持续反常高温天气造成居民端用电量 和电力负荷的激增。供给侧由于四川省水电占比高达 80%,来水 偏枯直接导致四川发电能力较同期大幅下降。此外,外送电量协 议的履行具有一定刚性,进一步加剧了四川电力供需紧张局面。 预计本轮电荒影响范围、影响时间有限,但未来需关注此类缺电 现象的持续发生。
短期火电核电,长期风光并解决清洁能源消纳问题是关键
新旧能源的特征对比,决定缺电中长期内仍是无法避免问题。新 能源发电的局限性:波动性和没有惯性;火电有惯性,且稳定, 这种不匹配性会增大调峰压力,进而影响新能源消纳水平。解决 用电荒问题以下五方面入手:(1)容量电价,提高现有煤电厂发 电积极性。(2)火电灵活性改造。在电力装机中占比最大的火电 是开展深度调峰最重要的电源之一。(3)发展储能技术。目前看 目前来看,用电侧具备一定经济性,电网侧与发电侧仍待降本增 效;(4)智能电网建设。电动汽车、屋顶光伏等分布式能源的即 插即用使得能源消费随机性显著加剧,需要依靠智能电网的发展 来解决。(5)加强特高压输配网建设,加快推进跨区输电能力。 我国已形成“十交十四直” 特高压骨干网架,将继续迎来特高 压建设高峰期。
需求拉动与供给收缩角度,挖掘潜在机会
复盘来看,限电期间能源行业,电力行业,新能源行业和化工行 业涨幅居前。能源行业中煤炭价格的大涨是去年限电现象的重要 原因。电力,新能源,化工行业均不同程度上的受益于此次限电 的影响。今年限电影响范围目前主要限于四川当地。锂盐,光伏, 化工,半导体产业受波及程度较大,供给端锂盐,硅料,工业硅 等受影响较大,预计产品价格会小幅上涨;化工方面关注四川地 区占比较高的化工品种,预计磷化工产业链和钛白粉等化工品在 供给收缩下,价格短期会出现波动;半导体产业关注限电限产时 间,若后续时间规模上限电限产扩大,价格上受到影响可能性增 大。总结来看,需求拉动角度:煤炭、火电与新能源;供给收缩 角度:锂盐、硅料、磷化工、钛白粉价格端可能因此受益。若限 电持续性超预期,预计消费电子、半导体封测可能受到较大影响。
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