奥海科技（002993）研究报告：充储电业务领先，汽车+新能源新起点.pdf

上传者：老*
时间：2022/08/19
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奥海科技（002993）研究报告：充储电业务领先，汽车+新能源新起点。奥海科技于 2012 年 2 月 21 日成立，主营业务为充电器、移动电源等智能终端充储电产品，主要应用于智能手机、智能穿戴设备等领域，2021 年手机充电器年产能超过 2.1 亿只，全球市占率达到 15%。

需求端：智能充储电市场稳步提升，新能源汽车及光伏领域快速发展。 （1）快速充电器逐步成为智能终端设备标配，无线充电与移动电源应用场景不断扩展。随着 GaN 技术的成熟及成本的下降，预计 2025 年渗透率将突破 50%。（2）智能可穿戴设备迅速兴起，便携储能设备高速增长。便携式储能设备预计到 2026 年全球出货量将超 3000 万台，年均复合增速将维持在约 66%。（3）新能源汽车市场持续高增长，“三电”市场需求旺盛，充电桩规模也将大幅增加。（4）清洁能源趋势带动下，光伏行业高速发展，装机量增长趋于稳定。

供给端：行业格局清晰，大陆企业占据重要位置，发展前景良好。（1）智能终端储存电代工利润高，大陆企业在消费电子充储电代工中占比较高。（2）我国新能源汽车电控市场集中度较高，CR5 占比达 50%。新能源汽车动力电池龙头清晰，新能源汽车驱动电机市场百花齐放。（3）光伏逆变器行业产业集中度高，中国光伏逆变器产品价格呈下降走势，产品价格比海外低 50%以上，市场竞争力加强。

增长逻辑：消费电子代工业内领先，依托手机优势实现业务拓展。公司在 IoT 领域品类扩张，快充技术在业内处于领先，如今已实现规模化量产 40W、66W、120W、120W（GaN）等各种功率有线充电器和 15W 无线充电器，量价齐升，销售占比亦持续提升。公司收购智新控制及飞优雀，在汽车电子和新能源光伏领域持续发力，新业务将为公司发展注入新鲜动力。