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专精特新投资策略专题：遴选小盘优势资产。引言：我们在 5.20 报告《战略看多小盘成长股，如何优选？》前瞻性 提示了小盘成长股的中长期机会。近期 8.4 报告《赛道行情扩散至小盘 股有何启示？》、8.16 报告《小盘股占优的 7 个要素及本轮对比》对小 盘股行情进行深度探讨。本篇从战略含义、政策版图、企业特征、赛道 遴选四方位透析“专精特新”小盘优势资产投资价值。

“专精特新”是战略性小盘优势资产：（1）制造业高质量发展新动能， 强链补链稳链；（2）中小企业创新发展新抓手。

“专精特新”政策版图：（1）央地政策多措并举：22 年展开工信部第 四批专精特新培育工作，地方培育数量是中央近 7 倍，择优上荐。（2） 纵向五维梯度格局：“十四五”期间目标是创新型中小企业（100 万家） /专精特新中小企业（10 万家）/专精特新“小巨人”（1 万家）/制造业 单项冠军（1000 家）/领航企业（一大批）。（3）横向六大评价指标： “专”（近 2 年主营收平均增长率达 10%）/“精”（至少 1 项数字化管 理、资产负债率不高于 70%）/“特”（国内细分市场市占率达 10%） /“新”（企业研发投入费用、强度、人员占比等）/“链”（关键供应商） /“品”（战略性领域产品）。

“专精特新”企业特征：（1）融资视角：近年 PE/VC 融资快速上升； A 股上市率较低（专精特新小巨人 7%/专精特新中小企业 1%/制造业 单项冠军企业 16%）；今年定增规模增速约 24%。（2）行业视角：上 市企业数量上主要集中在汽车零部件/应用软件/医疗耗材/特种复合材 料/测量仪表等领域，市值上集成电路占比最高；中证 1000 成分股中， 数量上专精特新和单项冠军企业总占比 12.9%。（3）收益视角：20 年 以来专精特新/制造业单项冠军自定义指数超额收益（相对中证 1000） 为 147.81%/47.78%。（4）盈利视角：整体 ROE（TTM）水平大于 10%， 盈利增速大于 30%，营收增速大于 20%；22E 盈利预测看（Wind 一 致预期），光电子、软件开发等上修，电机、IT 服务等下调。

“专精特新”赛道遴选：聚焦“制造强国”与“工业四基”核心交叉领 域，优选细分五大赛道：功能高分子材料、塑料薄膜、碳纤维、汽车电 子控制系统、医用耗材。

五大核心指标精选“专精特新”股票池（附表）：（1）近 2 年主营业务 收入平均增长率达到 15%；（2）上年度净利润率达到 10%；（3）上年 度资产负债率 50%以下；（4）上年度研发费用投入总额占营业收入总 额比重达到 10%；（5）上年度研发人员占比达到 20%。