新能源汽车行业专题研究：22H1海外新能源车市场回顾.pdf

新能源汽车行业专题研究：22H1海外新能源车市场回顾。根据 Marklines，22 年 H1 海外市场新能源车销量同比+25.95%。其中，美 国市场 1-6 月累计销量 47.17 万辆，同比+67.22%，销量增长态势良好，21 年美国政府开始推进电动化，近期《减少通胀法案》正式落地，其中的电动 车税收抵免政策有望加速新能源车市场发展。欧洲市场趋于成熟，增速放缓， 上半年销量同比+8.35%，在去年同期销量的高基数下，欧洲市场整体销量 仍维持了增长态势。我们从需求端和政策端展望，认为海外新能源车市场将 持续增长，全球电动化进程稳步推进，未来可期。

车企端看，特斯拉销量重回榜首，行业龙头优势显著

特斯拉在 2021 年销量位列第二之后重回 22H1 车企销量排行榜首，销售 38.25 万辆（同比+67.25%）。大众集团受到乌克兰战争、新冠疫情与车用零 件短缺影响，其海外市场销量呈现衰退情势，以累计销量 22.92 万辆（同比 -17.73%）在海外市场中位列第二。其他海外主要车企中，现代-起亚销量 1-6 月累计销售 22.88 万辆，同比+82.23%，增速亮眼；Stellanti1-6 月累计 销售 20.65 万辆，同比+47.83%。从大部分车企的销量增速来看，虽然全球 汽车市场受疫情、俄乌冲突及供应链挑战等因素影响，新能源汽车市场依旧 增长态势良好。从行业格局看，特斯拉的龙头优势较为显著。

全球动力电池装机量达 202GWh，日韩头部电池厂以海外客户为主

据 SNE Research，22H1 全球电动车电池装机量达到 202GWh，同比 +75.65%。H1装机量前十名的企业中，海外企业占4家，市占率达到35.64%， 同比-13.92pct，但仍在全球动力电池市场中占到了近三分之一的份额。2022 年上半年 LG 新能源在除中国外的市场装机量达到 25.6GWh ，约占其全球 装机量的 90%。松下位列第二，海外装机量为 19.9GWh。从装机量看，日 韩电池厂业务重心在海外市场，从头部电池厂 Q2 业绩来看，海外电池厂的 市场份额虽然受到挤压，但营收增速仍保持同比 20%以上，大部分厂家的 利润率受到原材料价格波动和宏观环境影响同比下滑。

从海外技术路线发展方向看产业链：材料龙头早布局，享先发优势

三元电池在海外市场仍是主流，未来三元正极发展方向主要分为 1）高镍化 2）单晶化 3）高电压化，海外头部电池厂基本朝着超高镍化发展迭代，前 驱体和正极龙头厂商占据技术先发优势。此外，铁锂路线在海外市场接受度 逐渐提升，布局锰铁锂电池路线的厂家有望享红利。由特斯拉推动的圆柱电 池路线发展渐入佳境，海外电池厂商纷纷积极布局 4680 电池，高镍+硅碳 负极+结构件龙头有望受益。长期看，固态电池是海内外的共同目标，海外 主流车企及电池厂对固态电池均有清晰规划。固态电池对材料体系具有颠覆 性，但目前看，其商业化仍存在较多的不确定性。