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盈康生命（300143）研究报告：服务+设备双轮驱动，打造肿瘤医疗综合生态。我国肿瘤医疗行业市场空间巨大，政策支持加速行业发展。2020 年我国新 发癌症 457 万例，占全球 24%，死亡 300 万例，位居全球第一。在人口老 龄化加剧背景下，我国肿瘤负担逐年加重，肿瘤专科医院病房使用率常年保 持在 100%以上的高负荷运作状态。近年来，国家陆续出台大型医用设备配 臵政策，在规范行业的同时调整准入门槛，显现出政策松绑态势。

盈康生命以“物联网肿瘤治疗康复综合生态品牌”为定位，坚持“一体两翼”， 从服务和设备两个维度推进肿瘤服务领域全产业链发展。医疗服务板块积极 推进“1+N+n+H”战略，依托区域医疗中心，围绕肿瘤预/诊/治/康实现跨区 域平台化管理。公司旗下布局四川友谊医院、重庆华健友方医院和苏州广慈 肿瘤医院三家自有医院，持续完善以放疗为特色的一站式医疗服务生态。截 至 2021 年底，公司医疗服务板块整体实现收入 10.28 亿元，同比增长 21%。医疗器械板块子公司玛西普是国内伽玛刀领域龙头企业，装机量位于 国内市场第一，全球装机量超过 110 台。2021 年公司研发投入总额同比增 长 62%，正在加速实现直线加速器、头体一体刀布局。目前十四五期间乙类 大型装备配臵证细则仍未下发，导致部分订单无法按期签署或执行。

海尔集团入主，工业互联网赋能医疗健康新生态。2019 年海尔集团入主 后，公司经历战略重塑和经营策略调整，托管运城第一医院、长春盈康医院 及上海永慈康复医院，未来有望借力海尔集团，在服务板块和器械板块同步 发力。2022 年 8 月 12 日，公司发布定增预案，拟向控股股东盈康医投募集 不超过 10 亿元，募集资金净额将全部用于补充流动资金。