海上风电及海底电缆行业分析.pdf

上传者：新**
时间：2022/08/17
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海上风电及海底电缆行业分析。短期来看，随着沿海地区疫情得到控制，产能释放，下半年海风装机有望发力，预计中国下半年海上风电装机规模在 8GW 左右，需求提升将带动海缆行业在下半年高速增长。中长期来看，随着“双碳”政策的持续推进，国家投资基建力度的加大，以及欧美国家海上风电装机计划的不断落地，未来 10 年，海上风电仍将在全球范围内维持高景气度。

海底电缆行业的市场竞争

作为海上风电的核心部件，需求端的持续增长以及深海远海化带来的单位价值量增加将助力海缆行业量价齐升。从企业竞争角度看，我们认为海缆企业未来将维持强者恒强的格局，行业龙头中天科技，东方电缆，亨通光电，这三家企业无论是在业绩经验，码头资源还是高端技术上都具备了一定的先发优势，后进入玩家短期内难以突破。

海上风电的市场规模

2021 年全球海上风电市场规模约为 0.96 万亿元，根据模型测算，2026 年全球海上风电的市场规模将达到 2.54 万亿元， CAGR21.48%。若海风降本速度超过预期，2026 年市场规模将达到 2.23 万亿元，CAGR18.36%。

海缆行业的市场规模

目前欧洲海缆在海上风电项目中成本占比约为 18%，中国占比海缆占比约为 10%，我们认为随着高压化，深海远海化趋势，中国海缆市场的单位价值量将进一步提升，海缆投资成本占比在 2026 年将达到 14%。欧洲则相反，2026 年预计降低到 16%。2021 年全球海缆市场规模约为 1373.2 亿元，2026 年预计将达到 3781.1 亿元，未来五年或迎来 200%的增长。