化工EVA市场分析：亚洲出口增量有限，冬季欧洲供需缺口将拉大，国内价格将创新高.pdf

化工EVA市场分析：亚洲出口增量有限，冬季欧洲供需缺口将拉大，国内价格将创新高。随着发泡级、电缆级 EVA 迎来季节性需求旺季，国内 EVA 供需格局将显著改善。我们判断， 尽管后续 EVA 价格中枢将有所提升，亚洲主要出口国仍难提升向我国 EVA 出口量，主要原因 包括：1）相较于印度及东南亚诸国，目前韩国及中国台湾向大陆出口 EVA 平均出口单价较低； 2）目前韩国及中国台湾向大陆 EVA 出口量占比较高，考虑到印度及东南亚地区也将进入 EVA 需求旺季，我们认为韩国及中国台湾向大陆 EVA 出口量提升空间不大。

欧洲 EVA 市场供需格局偏紧，冬季天然气紧缺恐将导致供需缺口拉大

受能源危机影响，目前欧洲 EVA 价格或位于全球高点。据 Chemanalyst 数据，今年一季度末 欧洲汉堡港 EVA（VA 含量 28%）进口价格曾一度飙升至 5,520 美元/吨（对应人民币含税价约 42,126 元/吨），且二季度价格仍呈不断攀升的趋势。随着供暖旺季到来，预计欧洲天然气价格 将大幅提升，甲醇价格亦会随之走高，作为 EVA 上游重要原材料，甲醇价格提升将支撑 EVA 价格保持坚挺。此外，5 月份欧美最大醋酸乙烯供应商塞拉尼斯宣布公司在欧美地区醋酸乙烯 生产遭遇不可抗力，这亦拖累 EVA 生产供应，加剧欧洲 EVA 供应短缺局面。我们判断，在欧 洲 EVA 供给短缺、价格高企的格局下，亚洲 EVA 生产商有望实现向欧洲出口套利。

EVA 价格将再创新高，下游厂商或可充分承压

全球范围来看，当前中国 EVA 价格偏低。随着后续国内供需关系持续改善，EVA 价格将显著 提升。考虑到供需关系趋紧下欧洲 EVA 价格一度突破 5,500 美元/吨（对应人民币含税价约 41,974 元/吨），我们认为后续我国 EVA 价格亦有创历史新高的潜力。同时，我们对 EVA 价格 上涨进行敏感性分析，我们测算 EVA 价格每上涨 10,000 元/吨，鞋底生产成本将提升 0.7 元/ 双，占运动休闲鞋生产成本约 1.2%，代工厂售价约 0.9%；占运动凉拖生产成本约 0.8%，代 工厂售价约 0.7%。我们判断即使后续 EVA 价格大幅上涨，下游厂商或仍可充分承压。