瑞可达（688800）研究报告：汽车三化时代，连接器先锋破浪前行.pdf

瑞可达（688800）研究报告：汽车三化时代，连接器先锋破浪前行。汽车三化时代，高压&高速连接器需求将快速增长，国内企业迎黄金发 展期。汽车电动化趋势下三电系统要求更大功率的高压系统支持，催生 汽车高压连接器产品需求；汽车智能化趋势下需要更快的数据流量支 持，催生高速连接器产品需求，我们预计到 2025 年，我国高压连接器 市场规模有望达 315 亿元，高速连接器市场规模有望达 150 亿元。我 国汽车连接器行业起步较晚，发展起点较低，但国内企业凭借反应灵 活、贴近客户等优势正逐步扩大连接器市场的占有份额，尤其以国内新 能源造车新势力崛起、通信领域技术迭代、电子制造服务产能转移等为 契机，给本土企业带来了发展新机遇。

公司深度布局连接器行业多年，新能源汽车连接器布局行业领先。公司 成立十余年时间，始终以连接器产品为核心，现已具备包含连接器、组 件和模块的完整产品链供应能力。公司产品已广泛应用于数据通信、新 能源汽车、工业控制、医疗设备、轨道交通等领域，其中新能源汽车产 品发展迅速，2021 年收入实现 6.91 亿元，同比增长 131.75%，占比 从 2016 年的 58.40%提升至 2021 年的 76.65%。未来新能源&智能汽 车发展有望驱动公司实现快速成长。

研发实力强劲，拥有众多优质客户，充分受益于行业β。经过多年布局， 公司已具备从前沿研究、协同开发、工艺设计、自动制造到性能检测的 整体解决能力，核心竞争力逐步凸显；公司拥有优质客户群体，覆盖蔚 来等造车新势力、比亚迪/上汽等国产车企、日产/福特等海外车企以及 宁德时代等动力电池厂商；公司连接器产能快速爬坡，伴随着 2022 年 公司拟定增项目计划的落地，公司新能源汽车连接器产能将进一步增 加，预计公司定增项目达产后公司通信连接器产能将达 6000 万套，新 能源连接器将达 1200 万套，为长期发展提供充足动力。