光伏铜电镀行业研究报告：降本增效，静待起飞.pdf

光伏铜电镀行业研究报告：降本增效，静待起飞。降本增效新技术，产业处于导入前期：铜电镀是光伏电池片电极金属化环节的降 本增效新技术，替代现有高银耗量的主流丝网印刷技术，较为适合应用在 HJT 电池上。理想状态下，HJT 铜电镀电池片非硅成本较银浆丝网印刷低 0.12 元/W， 铜栅线使用纯铜导电性强于银浆，线宽、线距尺寸小，发电效率更高。目前行业 处于导入前期，海源复材第一条应用铜电镀工艺的 600MW 异质结电池量产产线 拟于 2022 年 10 月调试，金属化环节设备主要来自苏州捷得宝，东威科技光伏 电镀设备已完成中试。

图形化与铜电镀工艺替代银浆丝网印刷，曝光机与电镀机是核心设备：铜电镀在 实现零银耗时需依赖曝光机将铜种子层上感光胶上的图形曝光显影，而后才能实 现在特定图形上进行铜沉积，即镀铜。曝光机与电镀机设备价值量较大，2022 年分别为 5000 万/GW、3000 万/GW，丝网印刷设备约 4000 万/GW，假设 2030 年铜电镀在 N 型电池产能中的渗透率为 24.5%，曝光机与电镀机设备价格下降 至 3300 万/GW、2000 万/GW，2030 年其设备市场规模分别为 13.64 亿元、8.19 亿元。

深耕 PCB 领域设备公司技术储备具备率先切入光伏领域条件：曝光机是 PVD 溅 射、曝光显影、水平电镀等环节中价值最高的一个设备，芯碁微装作为国内半导 体激光直写光刻设备的龙头厂商，具备供应光伏铜电镀曝光显影环节设备的技术 积淀。东威科技依托垂直连续电镀设备的技术储备，2020 年 8 月立项研发“光 伏电池片金属化 VCP 设备”，目前中试线已经取得完全成功，大量产线已攻克 了设备和自动化技术难关，可实现 6000 片/小时的大产能。先发制人的设备厂 商未来可在该细分市场规模化中享受早期集中型市场的红利。

实质性降本增效，一旦成熟即可腾飞。假设低温银浆价格落在最低极限值 3000 元/kg，对应丝网印刷 HJT 电池片非硅总成本为 0.20 元/W，依旧比 HJT 铜电镀 电池片成本（0.15 元/W）高 0.045 元/W，1GW 可降本 0.45 亿元，相当可观。 因此，该技术一旦成熟，我们预计会带来大量新上的铜电镀光伏电池片产线与旧 有技术产线的更新换代，光伏铜电镀未来发展可期，建议密切关注产线调试、新 设与投建进度。