传媒行业博纳影业专题研究：主旋律电影开发能力出众，全产业链赋能.pdf

传媒行业博纳影业专题研究：主旋律电影开发能力出众，全产业链赋能。内容优势：主旋律电影爆款频出，形成商业化开发体系。博纳影业是我国首家从事电影发行业务的民营企业， 发行优势孵化出投资业务，投资业务反哺发行业务。现在电影投资业务主要由其主控的主旋律电影驱动，根据 猫眼专业版，公司参与的电影项目占全国总票房的份额保持在 20%左右，发行份额位列民营发行企业的前三名。 公司的核心竞争力：（1）主旋律电影的赛道红利+主投开发能力。根据灯塔专业版，我国主旋律电影的总票房 从 2016 年的 11.9 亿元增长至 2021 年的 94.4 亿元，占全国票房的份额从 2016 年的 3%提升至 2021 年的 20%。 而公司主投开发主旋律电影的能力出众。根据拓普数据，我国主旋律电影票房 Top10 公司参与了 6 部，其中 5 部是公司主投主控的。通过类型化、IP 化及丰富的主创资源，公司成功主控开发了“山河海三部曲”《智取威 虎山》《湄公河行动》《红海行动》、“中国骄傲三部曲”《中国机长》《烈火英雄》《决胜时刻》、“中国胜利三部曲” 《中国医生》《长津湖》《长津湖之水门桥》。（2）与业内顶尖的制片人、导演、演员形成良好稳定的合作关系， 例如张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、黄建新、韩寒持有公司股权，林超贤、梁凤英、尔冬升、陈凯歌、刘 伟强、张涵予、徐克、陈国辉与公司签署合作 5 部及以上影片的电影项目发展协议。

产业链优势：影投市占率稳居前 10。公司覆盖电影投资+发行+影院+院线的全产业链。截至 2021 年 12 月末， 院线口径，公司旗下加盟影院 108 家，包括 16 家外部签约加盟影院；影投口径，公司自有影院 101 家。扩建 是公司票房增长的核心驱动力。2017 至 2021 年，公司自有影院数从 49 家扩建到 101 家，票房市占率从 2018 年的 1.33%逐年提升至 2021 年的 1.60%，排名保持在全国影投的前 10 位。与其他影投相比，公司更侧重布局 一二线城市。根据拓普数据，公司 82%的自有影院分布在一二线城市，贡献了 87%的票房收入。