锂电铜箔设备行业分析：阴极辊国产化突破，龙头扬帆起航.pdf

锂电铜箔设备行业分析：阴极辊国产化突破，龙头扬帆起航。阴极辊是锂电铜箔制造核心设备，国产品牌打破多年海外垄断。阴极 辊又被称为锂电铜箔生产的心脏，其质量直接决定铜箔的档次和品质。 传统阴极辊设备制造难度高，多年来主要被日本等发达国家垄断。近年 来，我国技术与工艺的逐步成熟，产品性能与海外逐步接近，从去年开 始陆续取得量产订单，锂电铜箔设备国产化之路开启。

锂电产能扩张带动铜箔需求激增，设备国产化缓解产能瓶颈。2021 年 以来，随着下游新能源车销量屡超预期，锂电产业迎来产能扩张。铜箔 作为锂电负极重要的组成部分，受益下游产能扩张，市场呈现供不应求 局面。因此，头部公司加大资本开支，产能扩张趋势显著。以往受制于 阴极辊产能不足等因素，铜箔扩产进度缓慢，日本 NSSK 等龙头阴极 辊订单已经排到 2026 年。但随着阴极辊、生箔机等装备陆续实现国产 化，铜箔行业有望加速扩产。根据我们测算， 2025 年锂电铜箔市场空 间达到 147.6 亿元，较 2021 年增长近 5 倍。

铜箔装备格局清晰，航天科技四院、洪田科技等龙头订单饱满。铜箔装 备本身技术难度较高，尤其是阴极辊等核心装备刚刚打破海外垄断，目 前市场竞争格局相对清晰，主要公司包括航天科技四院、西安泰金、洪 田科技三家公司。其中洪田科技是唯一民企，并通过道森股份收购洪田 科技 51%股权，公司成功登陆资本市场。

洪田科技是国产铜箔装备龙头之一。洪田科技是国内知名的新能源智 能装备制造商，核心产品包含直径 1.5 米-2.7 米锂电铜箔阴极辊、生箔 机、阳极板、高效熔铜罐、表面处理机。根据诺德股份和道森股份双方 在 2022 年 7 月 9 日发布的公告披露，诺德股份拟收购道森 5%股权并 签订战略合作协议，并约定未来双方将共同开发 3μm 极薄铜箔产品 和复合铜箔等。