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NIFD季报-2022Q2债券市场：通胀高企，债市承压。2022 年二季度，世界滞胀风险上升，主要经济体纷纷加息， 货币政策趋向收紧。美联储自 2022 年 3 月正式开启加息周期， 截至 6 月末已加息 3 次，并于 6 月 1 日启动缩表计划，预计每 月将减持 475 亿美元资产；韩国和加拿大央行分别将其政策利 率提高 125 个基点；英国央行自 2021 年底开始连续加息 5 次， 共计 115 个基点，将政策利率提高至 1.25%；欧洲央行于 6 月初 表示将于 7 月份开始加息 25 个基点，并从 7 月 1 日起停止净资 产购买；而日本央行则表示仍将维持宽松的利率政策不变。 随着“稳增长”政策发力，2022 年二季度国内债券市场流 动性较为宽松，利率中枢有所下行。债券总发行量同比持续增 长，全市场净融资额同比大幅增长。积极财政政策靠前发力，地 方政府债发行继续加速，各券种发行增速分化。“稳增长”政策 效果显现，拉动债券市场存量规模同比增长，交易结算量同比显 著增长，现券交易结算量也普遍增长。2022 年二季度，债券市 场新增首次违约主体数同比下降，整体债券违约规模连续 4 个 季度逐季下降，违约风险可控且有所改善。但房地产行业信用风 险持续暴露，仍是违约重灾区，同时，国企、民企信用风险分化 加剧，需警惕民营企业信用风险进一步扩散。