优利德（688628）研究报告：头部仪器仪表厂商，多因素共振成长.pdf

上传者：y****
时间：2022/08/02
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优利德（688628）研究报告：头部仪器仪表厂商，多因素共振成长。聚焦主业发展，品类、技术、渠道均有优势。（1）品类优势：公司产品矩阵较全，包括五大种类，涵盖仪表及仪器。产品品类众多，2021 年产品销售近千万台，公司制造能力及对供应商和库存的管控能力优秀。（2）技术优势：截至 2021 年末，公司拥有专利 373 项，其中发明专利 50 项。公司掌握关键技术共计 21 项，核心技术产品收入占比超 80%，且公司近年研发费用及研发人数处于行业上游。（3）渠道优势：公司在国内设有 9 个办事处，核心经销商超过 100 家；在海外自主品牌销往超 80 个国家，拥有经销商近 100 家。

技术+市场+产能三轮驱动。（1）技术驱动：体现在产品向高端化拓展，尤其是对高端通用电子测试测量仪器领域，公司对时域、频域、源载类产品均有所积累，近年持续推出新产品。（2）市场驱动：公司未来计划在海外 4 个重点市场区域设立分支机构，拓展相对高端产品的经销，拉动业绩。（3）产能驱动：近年产能利用率超过 90%，处于偏紧状态。根据募投项目规划，子公司河源优利德将配套 720 万台/年的仪器仪表产能，保证公司供应稳定。