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中鼎股份（000887）研究报告：智能底盘领域优质标的。国内非轮胎橡胶件龙头企业，全球收购扩展上下游产业链：公司以非轮 胎橡胶制品为业务基石，通过海外并购，不断扩张产品品类。公司先后 收购 KACO、WEGU、AMK、TFH 等海外企业，掌握了球头铰链、空 气供给单元等核心技术，不断加速国内落地进程，设立安徽嘉科、安徽 威固、安徽特思通、安美科安徽等国内子公司，形成了密封系统、热管 理系统、轻量化业务和空气悬挂等多类产品布局，业务协同效应明显。

两大基盘业务稳定增长。密封业务：公司成立伊始即从事密封业务，通 过海外收购确立密封行业领先地位。2011 年并购美国 COOPER，2012 年并购美国 ACUSHNET，进入高端密封件领域；2014 年收购德国 KACO，跻身高端油封、高性能新能源电机密封领域。公司积极布局新 能源汽车密封产品，单车配套价值量由传统燃油车的 600-900 元提升至 800-1000 元，客户包括蔚来、上汽等头部新能源品牌。减震橡胶业务： 公司深耕汽车减振系统，并于 2015 年收购德国 WEGU 强化橡胶减震技 术，其核心产品硅胶动力吸振技术为汽车领域提供了快捷高效的振动噪 音解决方法，国内子公司安徽威固的落地预期将为公司贡献更大营收。

三大增量业务蓄势待发。收购德国 TFH，加速热管理布局。新能源电 池模组对于温控要求高于传统汽车，单车价值提升至 1000-1600 元，为 燃油车的 3-5 倍；国产落地公司安徽特斯通开始贡献收入，2021 年实现 营收 4.35 亿元，同比+28.1%。立足高端底盘优势，布局轻量化业务。 2019 年收购四川望锦，球头铰链总成具备高技术壁垒；受益行业轻量化 趋势+单车价值量提升+公司技术优势，公司轻量化业务营收预期快速增 长；收购 AMK 掌握空气供给单元核心技术，空悬业务有望快速放量。 AMK 空气供给单元技术优势明显，配套沃尔沃、奔驰等高端客户。公 司空气供给单元国内组装线已落地，2021 年实现 0.28 亿营收；并收购 普利司通布局空簧业务，提升空悬产品竞争力。受益自主品牌高端化+ 整车拆分供应及降本需求+国产化子公司落地，空悬业务有望快速放量。