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国博电子（688375）研究报告：国内军用有源相控阵TR组件龙头，前景可期。相控阵雷达具有波束切换快、抗干扰能力强等特点，逐渐取代传统的机械扫描雷 达，为雷达未来发展趋势，T/R 组件是有源相控阵雷达核心组件。国防预算投入 持续增长，国防信息化进程不断加速。据公司招股书数据，2020 年我国国防预 算约为 1.27 万亿元，且预计未来规模会持续提升，未来我国装备军费支出占国 防预算支出有望进一步提升。有源相控阵雷达主要应用于精确制导、雷达探测、 卫星通信方面，未来市场规模有望持续提升。国博电子通过整合中国电科五十五 所微系统事业部有源相控阵 T/R 组件业务，已具备年产数十万通道有源相控阵 T/R 组件制造能力，是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵 T/R 组件研发 生产平台，除整机用户内部配套外，国博电子产品市场占有率国内领先。

5G 基站市场空间较大，带动射频芯片需求，国博电子产品力强

随着 5G 的发展，宏基站和微基站数量将持续提升。国博电子布局大功率控制模 块和大功率放大模块、射频放大类芯片、射频控制类芯片，产品力优秀。公司拥 有强大的研发团队，持续研发投入，取得多项专利，与国内竞争对手相比，核心 技术实力较强，同时公司 IPO 募资扩产，市场份额有望进一步提升。