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鼎通科技（688668）研究报告：进击的连接器“小巨人”。鼎通科技深耕连接器行业近 20 年，具备行业领先的精密模具设计和制造能力。公司通信连接器 组件绑定全球龙头，盈利能力优异，产品品类扩张和新客户开拓带动公司持续获得高于行 业的α增速。凭借在通信领域的技术积淀，公司汽车连接器业务成功转型 Tier1，整车厂 和电池包客户开拓顺利，深度受益汽车电动化和智能化浪潮。双轮驱动公司持续高成长！

通信业务背靠全球连接器巨头客户，加速品类扩张和大客户开拓。公司深耕高速背板连接 器和 I/O 连接器组件等高端连接器核心部件，用于服务器、基站等大型数据存储和交换设 备，数据中心收入占比更高。伴随海外数据中心和 5G 建设加速，行业维持高景气。公司的 通信连接器组件绑定安费诺、莫仕和中航光电等全球巨头，盈利能力优异。近年来，凭借 优异的模具研发设计和精密加工制造能力，公司加速在存量客户中的产品品类扩张&升级， 及大客户开拓，带动通信连接器组件业务收入增速高于行业，未来有望继续维持高增长。

汽车连接器成功转型 Tier1，深度受益智能网联化浪潮。伴随汽车电动化、智能化、网联 化渗透率的提升，预计 2025 年中国高压、高速连接器市场规模将约分别达到 150、133 亿 元，2021-2025 年 CAGR 分别约为 32%、42%。历经过去数十年的技术积累，国内连接器厂商 的技术持续进步，目前已和海外公司基本处于同一起跑线上；同时在新能源汽车领域，国 产厂商具备成本优势，服务响应的速度优于海外公司，且国内新能源汽车产业链发展快于 海外，带动新能源汽车相关连接器产品的加速国产替代。公司凭借多年精密制造的经验和 技术优势，成功实现从汽车连接器组件厂商（Tire2）向汽车连接器厂商（Tire1）转型， 已与比亚迪（品类从低压向高压升级）、菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等终端整车厂、 电池 Pack 厂商直接建立合作，客户加速突破，预计将逐步贡献增量业绩。