海上光伏专题报告：漂浮式电站的主战场，浮体、锚固环节最为受益.pdf

海上光伏专题报告：漂浮式电站的主战场，浮体、锚固环节最为受益。政策推动，海上光伏迎高光时刻：继习主席在第 75 届联合国大会强调“双碳”目标 后，2021 年 10 月，中办、国办陆续印发了关于碳达峰碳中和的工作意见和行动方案， 提出全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。在国家政策的驱动下，我国 各沿海省份积极响应党中央实现“双碳”的目标，陆续着手重点发展海洋光伏产业。

土地资源限制沿海地区光伏发展，山东省在海上光伏开发和建设方面走在全国前列： 2022 年 4 月发布的《山东省 2022 年“稳中求进”高质量发展政策清单（第二批）》明 确提出对海上光伏项目进行海域使用金减免（不超过 20%）及针对海上漂浮式光伏电站 财政补贴（2022—2025 年分别按照每瓦 1/0.8/0.6/0.4 元进行补贴），2022 年 7 月出台 的《山东省海上光伏建设工程行动方案》明确指出海上光伏建设基地总规模达 42GW， 其中海上光伏场址装机规模为 23.6GW，其余为风光同场。若山东省的推进效果较好， 预计其他沿海省份或将跟进。

海上光伏：漂浮式电站的主战场。海上光伏电站分为桩基式和漂浮式两种，现阶段以桩 基式为主（滩涂、潮间带）；目前海上漂浮式电站建设还处于从 0 到 1 的过程，判断明 年将有项目落地。当前海上漂浮式光伏造价较高，但未来均有较大的降本空间：1）参 照内陆水面漂浮式光伏电站降本曲线。长期视角，海上漂浮式的浮体及锚固系统成本或 可降低 50%左右；2）装机容量增加带来规模效应使总体单瓦成本降低，提升 IRR。

发电效率角度，水上光伏发电量较陆地光伏高 5%-10%；海上漂浮式电站在海上浪大风 大及微生物等问题均有成熟的解决方案，新加坡已有规模化商业项目落地；当前大规模 应用的核心制约因素是投资回报率因素，今年山东省给予海上漂浮式光伏电站 1 元/瓦 补贴（每年有退坡）以鼓励其发展。在不考虑补贴情境下，业内测算某海上漂浮式电站 全投资 IRR 可达 7%，随着成本下降，回报率仍有提升空间。从中长期视角看，海洋场 景中漂浮式较桩基式更具经济性、应用场景更广泛且环保问题较小，或是未来主流。

乐观假设下，仅山东省海洋光伏电站浮体及锚固市场空间或可达 272 亿元及 19 亿元： 由于海洋的作业环境较内陆水域更恶劣，对相关系统的要求更高，且海洋漂浮式光伏电 站处于起步阶段，故我们假设 2022 年海洋漂浮式光伏的造价成本与内陆漂浮式早期成 本一致，测算得山东省海洋光伏电站浮体及锚固系统的市场空间分别为 272 亿元和 19 亿元；若后续其他沿海省市跟进漂浮式光伏建设，则相应的市场空间将进一步扩展。