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华大九天（301269）研究报告：国产EDA工具领军企业。华大九天： 中国大陆唯一可以提供 全流程 EDA（ Electronic Design Automation，电子设计自动化）工具的厂商。公司实现了模拟芯片设计和 平板设计全流程 EDA 工具覆盖，布局了数字电路设计和晶圆制造领域的部 分关键点工具。2021 年实现营收 5.8 亿元，实现归母净利润 1.4 亿元，为本 土营收体量最大的厂商。

EDA 行业：EDA 工具战略意义重大，美国三大巨头垄断，国产替代加速。 根据 ESDAlliance， 2021 年全球 EDA 市场规模为 130 亿美元，我国规模为 120 亿元人民币，因为软件授权的商业模式，其周期性较半导体行业整体而 言偏弱。全球前三大 EDA 厂商 Cadence、Synopsys、西门子 EDA 占据了 全球 78%，国内 77%的市场份额，高研发打造高壁垒，持续不断并购完善 产品局部。目前 EDA 国产化率低于 10%，EDA 作为半导体产业关键基础软 件，战略意义重大，国际形势迫使 EDA 国产化快速发展，同时我国集成电 路设计也每年保持 20%以上增速，设计公司数量从 2018 年的 1700 家增加 到 2810 家，带来国产化快速渗透机会。

公司产品线布局广泛，模拟类全流程完善，数字类发力补全关键点工具。公 司创始团队参与设计中国第一款具有自主知识产权的“熊猫”EDA，技术实 力雄厚。产品技术国内领先，模拟设计 EDA 支持 28nm 制程，数字电路仿 真等工具支持 5nm 制程，已满足大多数市场需求，平板设计 EDA 技术全球 领先。EDA 的发展需要上下游紧密协作，公司与国内外主要集成电路设计企 业、晶圆制造企业华虹、平板厂京东方等建立了良好的合作关系。预计 2022-24 年营收分别为 7.7/10.2/13.3 亿元，同比增长 32%/33%/32%。

IPO 发行 1.09 亿股，实际募资 35 亿元，重点强化数字设计验证能力，打造 全流程设计平台。公司本次募集资金投资项目将提升现有 EDA 工具的功 能、性能、容量等，进一步增强模拟设计和仿真领域优势，同时开发数字电 路新产品和技术，填补国内 EDA 工具关键领域空白。