机床行业研究：上行周期山雨欲来，自主可控大有可为.pdf

机床行业研究：上行周期山雨欲来，自主可控大有可为。我国机床产量在2011年达到历史顶峰，2015-2019年为行业 低潮期，2020年起呈现新一轮景气周期，目前仍处在上行阶 段。金属切削机床2021年产量60万台，同比增长35%，但仍 仅为2011年86万台的70%，存量更新潜力待释放。另一方 面，从制造业固定资产投资看，今年上半年疫情反复影响， 预计下半年在积极政策的引导下，制造业有望呈现复苏态 势。另外，机床作为工业母机，中高端整机和零部件亟待实 现自主可控，加快智造升级将推动国产品牌进口替代。机床 行业的更新周期、需求周期及自主可控周期三者共振，行业 或将迎来新一轮快速发展期。

市场容量庞大，中高端机床需求向好

我国金属加工机床行业市场容量接近1800亿元，主要下游为 汽车、航空航天、工程机械等行业。而伴随着自主品牌新能 源汽车的崛起，汽车零部件自主化率提升将显著拉动国产中 高端机床的需求。我国机床工具进出口贸易总额约2100亿 元，其中出口以磨料磨具、切削刀具、低端切削机床为主， 而进口以中高端金属切削机床为主，呈现明显的不平衡。在 航空航天领域亟需的高端五轴联动机床进口受限制，将进一 步推动关键技术自主化和进口替代步伐。

细分领域遍地开花，激发活力

市场化竞争及对品质要求的提升，倒逼机床企业加大研发投 入并优胜劣汰，企业参与市场竞争的活力得到调动。部分上 市公司因具有较强市场适应性，产品和市场聚焦，成为行业 某一细分品类的生力军，并有望在精耕深度后拓展广度，成 为行业领军。如创世纪聚焦3C钻攻及立式加工中心；科德数 控专注于高端五轴联动数控机床；海天精工深耕数控龙门和 立式加工机床；国盛智科打造金属切削类中高档数控机床供 应商等。