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基金销售APP行业专题研究：基金代销APP差异在哪？从产品角度理解互联网基金代销的护城河。基金销售 APP 为投资者提供了集基金交易、投顾服务、产品 比较、社区讨论、学习理财等为一体的功能平台。从商业模式看， 在线基金销售不过是流量聚集再分发的变现，自有基金代销以 来，诸多公司都曾布局过线上场景，模式表面类似的情况下发展 方向大相径庭。因此，我们猜想线上销售的能力一定有其独特壁 垒，以传统投研思维去分析恐怕难以深入，所以我们采用 KANO 模型对保有量排名较为靠前的 2C 互联网代销平台进行对比。

KANO 模型将用户需求划分为五个层次：基本型、期望型、 兴奋型、无差异和反向型。按照每个 APP 对不同层次需求满足的 程度去分析，我们认为，五家 APP 功能特征差异较大，因而竞争 力各不相同，但静态差异并非核心护城河所在，真正的壁垒是公 司的：1）产品调性和目标用户价值观的匹配度；2）产品功能有 用性和易用性的迭代效率；因二者都具备规模效应且构成产品对 用户需求的满足能力，所以这种能力就成为线上基金销售的重要 竞争壁垒。主要案例的情况展示如下：

产品调性上，天天基金更像综合平台，蚂蚁财富类似产品超 市，理财通主打余额管理，爱基金优先做策略工具，且慢的特点 是便利化投顾服务。1）天天基金：功能齐全，主打综合性理财 平台，综合需求分类和产品分类，对标较成熟投资者。2）蚂蚁 财富：类似产品超市，依托于支付宝流量，营造了氛围良好的小 白理财社区，同时也逐步提高老用户的使用黏性。3）腾讯理财 通：作为主打余额管理，以简洁的交互和标签化的推荐为各类用 户打造轻松便捷的投资体验。4）同花顺爱基金：侧重择基，极 致优化策略选基。5）且慢：作为近年来基金投顾的后起之秀， 凭借“AI+人工”的全过程投顾服务取得投资者深度信赖，在兴 奋型功能方面展现出独特优势。

功能特性上：天天基金对用户期望型和兴奋型需求满足程度 最高，蚂蚁财富期望型占优，理财通各项均衡但丰富度不足，爱 基金以基本型和期望型为主，且慢对兴奋型需求满足程度较高。 1）天天基金：需求满足程度均衡且完善，期望型和兴奋型功能 丰富；2）蚂蚁财富：期望型功能占优，更好的满足了特定人群 的特定需求；3）腾讯理财通：基本型、期望型、兴奋型功能占 比均衡，但丰富度略显不足；3）同花顺爱基金：侧重于提高兴 奋型需求的满足程度，但目前仍以基本型和期望型为主；4）且 慢：兴奋型需求满足程度最高，极致简洁突出投顾交互。