维海德（871053）研究报告：深耕音视频通讯设备，国内领先的视频会议产品及方案供应商.pdf

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时间：2022/07/21
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维海德（871053）研究报告：深耕音视频通讯设备，国内领先的视频会议产品及方案供应商。公司主营业务：从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，主要为品牌厂商（视频会议、教育录播、音视频设备等品牌厂商）、系统集成商、经销商及最终用户提供音视频通讯设备，是我国音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一。

公司 IPO 方案：拟公开发行不超过 1736 万股，实际募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于：音视频通讯设备产业化扩建项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目和补充营运资金，拟合计使用募投资金金额 49067.98 万元。

投资要点：

1、掌握多项核心竞争力，客户资源丰富。通过自主研发图像处理算法、自动调焦算法等技术，以及定制符合视频会议需求镜头等方式，生产出可以满足各种客户特定需求的摄像机。目前已经拥有以图像处理技术为核心的全套摄像机算法，较早实现了 4K 摄像机的量产和市场推广，且自行设计和生产摄像机核心部件。同时，公司以 ODM 作为最主要生产模式，与 Haverford Systems Inc.、Plantronics Inc.、苏州科达、中兴通讯等国内外著名视频会议品牌商保持长期合作。

2、视频会议终端与音频设备开拓第二增长曲线。公司多年深耕音视频通讯设备领域，专业级摄像机业务规模和品牌知名度均居行业领先地位，覆盖全球 50 个国家和地区，并继续向消费级和准广播级摄像机延伸。此外，视频会议终端成功中标中国移动等电信运营商；音频系列产品近年来依靠核心“3A 算法”多次迭代，毛利率稳步提升，2021 年达到 49%。视频会议终端与音频设备近年均保持较高的增速，开辟第二增长曲线。

3、音视频行业持续高度景气，相关政策锦上添花。根据 Frost&Sullivan 发布的《2020 年全球视频会议市场研究报告》，后疫情时代，全球视频会议市场规模以 12%左右的增速持续扩大。国家政策也为国内视频会议发展持续赋能，根据 Frost&Sullivan 公司 2019 年发布的《中国视频通信行业概览》，预计 2023 年国内视频会议市场规模将达到 535.3 亿元。近几年随着网络直播、教育录播、远程医疗行业快速发展，刺激相关专业设备需求大幅上涨，公司以其专业设备的市场占有率和品牌号召力，未来市场前景广阔。