峰岹科技（688279）研究报告：直流无刷电机驱动控制芯片专家.pdf

峰岹科技（688279）研究报告：直流无刷电机驱动控制芯片专家。专注 BLDC 电机驱动控制芯片设计，车规芯片已获认证。峰岹科技成立于 2010 年，专注为直流无刷(BLDC)电机提供高质量的驱动和控制芯片及电机技术咨 询服务，客户遍及美的、小米、海尔、松下、飞利浦、日本电产等厂商，下 游应用涵盖工业设备、电动工具、消费电子、智能机器人、IT 及通信等领域， 车规 BLDC 电机 ASIC 已获 AEC-Q100 认证，面向汽车热水泵、空调等电机 控制。2021 年公司实现营收 3.3 亿元，归母净利润 1.4 亿元，其中电机主控 芯片 MCU 和 ASIC 收入分别为 2.1 和 0.3 亿元，毛利率达 61%和 57%。

BLDC 电机应用从家电扩展至汽车，全球控制芯片市场规模达 40 亿美元。相 对传统有刷电机，BLDC 电机具有体积小、重量轻、效率高、转矩特性优异、 无级调速、过载能力强等特点，下游及智能家电、电动工具、通信电子、机 器人、汽车等领域，Grand View Research 预测全球 BLDC 电机驱动控制芯 片市场规模将从 2018 年的 29.25 亿美元增长至 2023 年近 40 亿美元。海外 厂商德州仪器、意法半导体、英飞凌、赛普拉斯在各对应领域建立起相对竞 争优势，2020 年公司相关产品占全球市场 1.05%份额，市场份额持续提升。

熟谙电机驱动架构技术，核心算法成为差异化竞争优势。BLDC 电机基于不 同的应用场景选择驱动控制方式实现多样化的控制需求。由于电机控制 所用参数较多且互为关联，驱动控制算法复杂度较高且伴随控制性能提 升而提升，算法的优劣将直接影响电机的控制性能。相较通用芯片设计 公司，峰岹突出优势是在当前主流的无感算法和电机矢量控制算法上进 行前瞻性研发布局，针对不同领域开发了不同的驱动控制算法，帮助客 户解决诸如无感大扭矩启动、静音运行和超高速旋转等行业痛点难题。

芯片+算法+电机技术为护城河，打造电机驱动控制芯片核心竞争力。公司芯 片由芯片、算法、电机三大技术团队协同开发，拥有包括自主知识产权的 ME 内核、控制芯片算法硬件化、高集成度芯片设计和电机驱动控制方案性价比 高等突出特点。对比通用控制芯片公司，公司不仅 BLDC 驱动控制 MCU/ASIC 在复杂应用中性能优势明显，并能够从芯片、电机控制方案、电机结构三 个维度为客户提供全方位系统级服务，进一步增强公司的核心竞争力。