润迈德（B-2297.HK）研究报告：心血管精准治疗龙头企业.pdf

上传者：小**
时间：2022/07/19
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润迈德（B-2297.HK）研究报告：心血管精准治疗龙头企业。FFR 系一种评估冠状动脉狭窄程度的功能性指标，系一种精准诊断方式，与 CAG 一同用于指导 PCI。FFR计算冠状动脉狭窄病变远端平均压力（Pd）对最大心肌充血状态下冠状动脉口或主动脉的平均压力（Pa）的比率。

预计中国 FFR 测量市场由 2020 年的人民币 0.79 亿元增加至 2025 年的约人民币 23.86 亿元，复合年增长率为 97.9%，并预计进一步增加至 2030 年的约人民币 53.86 亿元，自 2025 年至 2030 年的复合年增长率为 17.7%。于 2020 年，中国接受 CAG 及 PCI 的 FFR 测量渗透率分别为 0.4%及 1.4%，远低于美国的 22.5%及 36.1%、日本的 17.2%及 30.0%以及欧盟的 6.9%及 12.9%。

公司的 caFFR 系统是首个同时在中国取得 CE 认证及国家药监局批准证书的国内 FFR 测量系统，caFFR 系统在六家竞争品牌中诊断准确率最高，平均手术时间最少，具有优越性。且 caIMR 系统有望成为全球首个获准商业化的非介入 IMR 系统。同时，公司还布局了血管介入手术机器人领域，实现心血管领域精准医学的全面覆盖。

目前公司主要收入为销售 caFFR 系统产品产生收益。2020 年及 2021 年，公司分别实现营业收入为人民币 609.7 万元及人民币 8119.9 万元。净亏损方面，2020 和 2021 年分别净亏损人民币 1.452 亿元和人民币 6.636 亿元。