华能水电(600025)研究报告:水电电价有望提升,新能源打开新成长空间.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2022/07/18
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华能水电(600025)研究报告:水电电价有望提升,新能源打开新成长空间。坐拥澜沧江,水电待开发装机超过 1000 万千瓦。公司已取得澜沧江 流域水电资源开发权,可开发总装机容量约 3200 万千瓦。截至目前, 澜沧江干流已投产的水电装机容量为 2135 万千瓦,尚有大量水电资源 可供开发,拟开发的水电装机容量均由公司 100%全资控股。目前在建 的托巴水电站(装机 140 万千瓦)预计 2025 年并网发电;西藏段 8 个 水电站(总装机 961.8 万千瓦)正在开展前期工作,预计于十四五期 间逐步开工建设。充足的项目储备将为公司的持续发展提供广阔空间。
云南省市场化电价有望持续上行。2017 年以来云南省大力引进铝、 硅等高耗能行业,供需格局趋紧,近五年来云南省市场化交易电价逐 年上涨。根据昆明电力交易中心最新数据,2022 年 7 月云南省市场化 电价达到 0.15499 元,同比上涨 0.0255 元。我们预计十四五期间电价 上行趋势将持续,每年有望上涨 0.01-0.02 元。此外,广东省对于清 洁能源的需求旺盛,西电东送市场化电价同样有上行空间。
规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地,新能源打开新成长空间。 公司依托水电区位优势发展新能源,十四五期间拟在澜沧江云南段和 西藏段规划建设“双千万千瓦”清洁能源基地。2022 年计划新开工新 能源项目 15 个,拟投产装机容量 130 万千瓦;“十四五”末预计新能 源累计装机达到 1000 万千瓦。公司债务融资空间大、成本低,且经营 性净现金流充沛,保障新能源项目建设顺利推进。
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