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光伏行业专题报告：三类新型技术抢棒PERC，N型高效时代开启。PERC 迫近理论效率极限，N 型技术拐点已至。在行业“降本增效”主题 驱动下光伏电池历经技术迭代，当前主流产品 P 型 PERC 电池效率迫近 理论极限且降本趋缓，具备转换效率高、温度系数低、光致衰减低等优势 的 N 型电池是下一步迭代发展的方向。目前，N 型 TOPCon 电池经济性 提升明显，HJT 电池中长期提效降本空间较大，IBC 电池技术延伸空间广 阔，未来较长一段时间多种技术路线将竞相发展。

TOPCon 经济性凸显，引领 N 型技术产业化元年。TOPCon 为隧穿氧化 层钝化接触电池，产线可与 PERC 产线兼容，经济性和性价比凸显支撑其 率先占据 N 型产品扩产高点。目前一体化龙头如晶科、天合、晶澳等推动 TOPCon 向规模化发展，中来、钧达、一道新能也有较大规模布局，协鑫 和正泰开发提速。2022 年 TOPCon 电池产能规模有望超过 50GW，2023 年或达 80GW。TOPCon 在终端应用已具备与 PERC 竞争的实力，预计 中短期内率先布局的企业有望获得超额收益。

设备、材料端齐推“降本增效”，HJT 加速产业化。HJT 是具有本征非晶 层的异质结电池，可通过双面微晶、半棒薄片、银包铜、SMBB 高精度串 焊、靶材无铟化等工艺进一步降本增效。产能布局方面，新进者如华晟新 能源、金刚玻璃、明阳智能等和下游央国企运营商如华润电力、国电投等 加速扩产布局。到 2022 年底，国内 HJT 产能规模（含在建）或超过 15GW， 待其经济性优化后，技术迭代红利将加速兑现并有望争夺市场主导地位。

IBC 兼容性优越，技术延伸空间广阔。IBC 交指式背接触电池，PN 结及 正负极金属栅线位于电池背面，适于中高端分布式市场及 BIPV 商业化应 用。目前，隆基绿能主推 P 型 IBC 电池（HPBC），爱旭股份在 6 月底发 布了名为“黑洞”的 N 型 ABC 组件新产品。IBC 兼容性优越，未来可结 合 TOPCon、HJT 等技术优势进一步拓展应用空间。