甜味剂行业专题研究报告.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2022/07/15
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甜味剂行业专题研究报告。甜味剂替代趋势的必然性:随着全球糖尿病人数量的增长,公众的健康意识和各国控糖措施的升级,甜味剂在用糖领域的渗透率持续提升。2020年 全球人工甜味剂市场规模约20亿美元,下游应用领域包括饮料、烘焙、奶制品、糖果等领域,以工业化食糖消费的替代为主。在具体应用选择方面, 口感风味、健康和成本是消费者选择甜味剂的重要因素,推动了国内甜味剂从早期单纯的甜味替代到现在的“口感+甜味”替代,复配甜味剂的配 方应用加大。在中国市场中,饮料中甜味剂的用量最多。2020年,中国无糖饮料市场规模117.8亿元,复合增速超过30%,无糖碳酸饮料复合增速达 到49.47%,代糖的应用空间广阔,随着渗透领域的拓展,需求量仍将维持高速增长。
甜味剂品种的丰富性:随着甜味剂种类的丰富,各类型甜味剂均有1-2个明星产品。人工高倍甜味剂使用以三氯蔗糖、安赛蜜为主,天然高倍甜味 剂主要为甜菊糖苷和罗汉果甜苷,糖醇类主要为赤藓糖醇。三氯蔗糖:国内产量在1.5-1.6万吨左右,被列入“两高”目录,新增产能受限。作为 目前最受欢迎的高倍甜味剂,三氯蔗糖的需求增速在15%左右,需求增长而供给新增有限,三氯蔗糖格局将维持高景气度。7月国内企业集中检修, 三氯蔗糖价格小幅上涨,预计随着大厂持续停车检修,三氯蔗糖价格有望进一步上涨。安赛蜜:目前全球实际产能2.2万吨左右,醋化股份1.5万吨 产能投料试车中,行业存新增产能预期,产品价格从高位回落,目前在7.5万元/吨,预计安赛蜜价格短期仍将维持目前价格水平。赤藓糖醇:受元 气森林销量大增的带动,赤藓糖醇消费量快速提升,2021年全球赤藓糖醇消费量19.4万吨,国内消费量占一半左右(8.8万吨)。预计到2025年, 赤藓糖醇消费量仍将以34%左右的复合增速扩张。国内赤藓糖醇生产企业快速扩产,现有产能40万吨左右,规划产能30万吨左右,行业进入供给过 剩阶段,短期难有产能出清,赤藓糖醇价格预计维持低位。阿洛酮糖:国内企业以百龙创园、保龄宝为主,2021年实现量产并出口美国。由于阿洛 酮糖产能规模小,海外应用主要以食品领域为主,饮料应用较少。国内审批正在推进中,甜味剂上市企业纷纷提前布局阿洛酮糖,百龙创园和保龄 宝还将继续扩产;福洋生物、金禾实业投产小规模装置,三元生物规划3万吨产能,有望成为下一个甜味剂爆款。甜味剂品种繁多,生理功效和产 能格局各异,我们认为,甜味剂行业渗透率提升的确定性高,下游需求因产品定位差异较大,厂商采购侧重点各有不同,各甜味剂间不一定存在绝 对替代的说法,建议关注行业格局好,成长确定性高、成本优势突出的企业。
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