百奥家庭互动（2100.HK）研究报告：重磅IP手游上线催化，即将迈入游戏产品大年.pdf

百奥家庭互动（2100.HK）研究报告：重磅IP手游上线催化，即将迈入游戏产品大年。持续聚焦自主研发，深耕三大细分领域。百奥家庭互动于 2008 年成立并 开始进军女性向市场，于 2014 年香港主板上市，深耕女性向、宠物收集 和养成游戏及二次元游戏。成立以来，公司经过多轮变革，目前核心手游 及页游的运营维持稳定，公司持续更新游戏内容和推出新主题版本。 公 司于 2021 年 4 月在中国大陆地区推出旗下同名页游知识产权（IP）衍生 的宠物收集及养成游戏《奥奇传说手游》。截至 2021 年 12 月 31 日，百 奥家庭互动商业化运作的游戏包括《奥比岛》、《奥拉星》、《龙斗 士》、《奥雅之光》、《奥奇传说》、《螺旋圆舞曲》、《食物语》、 《奥拉星手游》、《造物法则二：先锋英雄》及《奥奇传说手游》。百奥 家庭互动计划于 2022 年 7 月 12 日在中国大陆地区推出社区养成类手游 《奥比岛：梦想国度》。

2021 年为新游戏上线铺路，2022 年起将迎来新游上线周期。百奥家庭互 动 2021 年收入 8.84 亿元，同比减少 21.7%。在线业务收入 8.83 亿元， 同比减少 21.6%，该减少主要系现有游戏收入因其生命周期影响正常下 滑。 2021 年毛利为 4 亿元，毛利率 45.3%，2020 年毛利 4.29 亿元，毛 利率 38.0%。毛利率增加主要系第三方分成较高的游戏收入比例下降。 2021 年销售及市场推广开支 1.05 亿元，同比增加 78.7%，主要系新推出 的手游的推广及广告费用增加。2021 年行政开支 91.5 百万元，同比增加 62.8%。该增加主要系员工成本及授予雇员的限制性股份单位摊销相关费 用增加。2021 年研发开支 173.3 百万元，同比增加 62.7%，该增加主要 系公司持续投资招募研发人员提升用户体验所致。

十三年 IP 上线测试斩获高人气，预约用户量突破千万大关。2 月 23 日， 吉比特旗下的雷霆游戏官宣代理百奥家庭互动研发的可视化互动虚拟社区 产品《奥比岛：梦想国度》，并正式开启全平台预约，于 7 月 12 日正式 上线。《奥比岛：梦想国度》以轻松养肝+社交驱动，将十三年 IP 年轻 化、国潮化、放大化，融入更多的虚拟现实元素。该手游还原了奥比岛页 游的许多经典玩法，游戏风格偏向于 2.5D，有较为真实的物理碰撞感 觉。2021 年 4 月 28 日游戏曝光首日，预约用户量突破 100 万；7 月 10 日首日预下载攀升至 App Store 总榜 No.1；截至 7 月 11 日，官网预约用 户量突破 1000 万，#奥比岛#话题阅读量已达 5.8 亿，#奥比岛手游 7 月 12 日上线#话题阅读量 1.3 亿，"奥比岛手游”超话阅读量 1.5 亿。

长线运营能力出色，游戏后备力量强劲。2022 年除《奥比岛：梦想国 度》手游外，《食物语》手游韩国版和《奥奇传说》手游的港澳台版已开 启测试。公司新游戏储备丰富，22 至 24 年储备产品达 6 款，其中二次元 1 款、女性向 3 款、宠物收集 2 款。