模式动物行业更新报告：国内需求高增长，海外路径变清晰.pdf

上传者：风****
时间：2022/07/12
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模式动物行业更新报告：国内需求高增长，海外路径变清晰。模式动物广泛应用于基因功能研究、疾病致病机制、靶点发现、药效分析等场景。转基因技术、ES 打靶技术和 CRISPR/Cas9技术等技术蓬勃兴起，为实验动物模型创制带来持续变革的技术力量。基因工程小鼠模型逐步成为主流，基因敲除小鼠、免疫缺陷小鼠、人源化小鼠等应用较多，其中基因敲除小鼠的单价超过1万元。

国内需求高增长，海外路径变清晰

政策重视模式动物，支持行业发展，同时中国医药行业持续加大研发投入，国内需求高增长，海外路径变清晰。模式动物是验证临床前候选药药效和安全性的“必要条件”，中国动物模型市场（不含服务）从2015年的2亿美元增长至2019年的4 亿美元，复合年增长率16.9%，预计2024年将增至15亿美元，复合增速达到28.1%。其中小鼠模型非常重要，2019年市场规模（含服务）为28亿元，预计2024年将达到84亿元，复合年增长率为24.4%，2030年将达到236亿元人民币。药物研发难度变大，临床试验风险可能前置，动物模型需求有望增加。此外，头部企业一方面寻找海外突破，海外收入高速增长，以药康生物为例探索多种出海路径；另一方面延伸服务链条，逐步提供更多临床前研发服务，发展空间较大。

竞争格局良好，关注头部企业变化

目前国内小鼠模型供应商主要包括：维通利华、南模生物、赛业生物、百奥赛图、药康生物等企业，在成品小鼠、模型定制等细分领域CR4约为30%，市场集中度高于CRO赛道，整体竞争格局良好，积极关注头部优质公司： 1）药康生物：成立于2017年，2021年收入为3.93亿元，毛利率为74.33%，净利润为1.25亿元，同比增长63.45%。主要业务包括小鼠模型销售、定制繁育、功能药效、模型定制。 2022年4月25日于科创板发行，募集资金总额为11.27亿元。 2）南模生物：成立于2000年，2021年收入为2.75亿元，毛利率为60.86%，净利润为0.60亿元，同比增长36.59%。主要业务包括销售基因修饰模式生物以及模式生物技术服务。2021年12月17日于科创板发行，募集资金总额为16.49亿元。 3）百奥赛图：成立于2009年，2021年收入为3.54亿元，毛利率为69.76%，净利润为-5.45亿元。主要业务包括单细胞抗体发现技术、基因编辑模型开发、规模化动物模型供应、动物体内外药效评价，以及十多个研发管线，公司拟在港股发行。