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机械行业2022年中期策略：挖掘智造升级α、重视景气回升β。国产品牌有望借疫情切入到大型自动化设备公司采购体系， 并将在其他自动化设备领域和国产品牌有更深入的合作，客 户将得到沉淀。中长期看，我国正处在产业转型的过程中， 劳动力紧缺、劳动力价格上涨，以及需求的多元化必然要通 过“机器替人”来解决。低质、低价、低端工业自动化品牌 已不能满足国内制造业对品质的需求，逐渐被市场淘汰。国 产品牌龙头依靠本土化优势、服务优势、工程师红利加速缩 小市场份额差距，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢。 

检验检测服务:长坡厚雪，穿越牛熊

2020年我国检验检测市场规模达3600亿元左右，2014-2020 年间增速为同期GDP的2.4倍，已成为全球增长最快、潜力最 大的市场。检测行业下游广泛分散，受益于国内传统产业转 型升级，新兴行业快速发展，新材料、新结构和新工艺不断 涌现，检验检测新需求持续产生，同时居民生活水平的提高 和监管的加强也为检验检测行业的蓬勃发展提供了驱动力， 因此检测行业同时具备顺周期和抗周期属性，龙头企业具备 经营韧性。在“简政放权”和“放管服”的政策红利及市场 化竞争推动下，国内第三方民营检验检测机构正处于高速发 展阶段，市场规模占比持续提升。其中龙头企业可以借助资 本市场以较低的费用进行融资，通过新设、并购等方式，不 断拓宽实验室布局及检测范围，持续提高市场份额占比，同 时进行精细化管理降本增效，释放利润弹性，实现ROE水平 提升。

工业机器人:中长期受益智造升级和产业转型

工业机器人作为自动化水平的象征，全球工业机器人安装量 呈现持续增长态势。而随着工业机器人应用门槛的下降，工 业机器人的应用已经不再局限于对负载、响应性、一致性要 求较高的汽车行业。劳动力成本上升以及工业机器人成本下 降，制造型企业通过“机器替人”的投资回收期逐步下降， 推升了工业机器人在电子等劳动密集型行业的普及。我国大 陆作为全球的制造中心，为最大的工业机器人需求地区。随 着半导体、新能源汽车等先进制造业在我国可预期的快速发 展，预计工业机器人密度仍将保持提升态势。而国产品牌在 工业机器人核心零部件突破技术封锁，将持续降低工业机器人的应用成本，降低投资回收期，并进一步推动工业机器人 在一般制造业的应用和普及。

高端机床:自主可控大有可为

机床主要下游行业为汽车、航空航天、工程机械等传统行 业，伴随着新能源汽车行业的快速发展催生大量机床需求、 航空航天行业转型升级加速五轴联动高端机床进口替代趋 势。我国机床行业呈现国退民进之势，在市场化竞争中，民 营企业的灵活性优势显现。目前机床行业上市公司中大部分 为民营企业，在高端机床产品均有不同侧重并实现自主化生 产。随着我国机床龙头企业整体竞争力的不断增强，具备细 分市场优势的民营企业脱颖而出。在机床国产替代和数控化 趋势的背景下，机床企业不断完善产品品类及扩大规模，未 来我国机床市场具有广阔空间。