佛山照明（000541）研究报告：照明龙头再出发，汽车照明开启第二成长曲线.pdf

上传者：K********
时间：2022/07/11
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佛山照明（000541）研究报告：照明龙头再出发，汽车照明开启第二成长曲线。通用照明稳步增长，新赛道全面铺开。2012年起公司从传统照明向LED 照明转型升级，LED 照明收入占比逐步提升。近年来，公司持续加大自动化改造的力度，不断提升自动化改造水平，人均创收逐年提升。公司在巩固通用照明业务的同时，积极开拓新赛道，加快布局智能照明、健康照明、海洋照明、动植物照明、5G 智慧灯杆等，构建产业竞争新优势。

汽车照明开启第二成长曲线。2021 年 8 月，公司通过股权收购及增资扩股的方式并购南宁燎旺，南宁燎旺的主营业务是研发、生产和销售车灯产品，其产品基本囊括了汽车需要的所有车灯，分别在南宁、柳州、重庆、青岛有生产制造基地，年生产能力达 300 万台套车灯。公司聚焦车用照明，以先进技术为支撑，以创新为驱动，以优质服务为动能，立足小微经济车型，逐步向中高端车型发展，由传统车灯向智能车灯发展。

控股国星光电，产业垂直一体化优势。2022 年 2 月，公司完成对国星光电股份收购，国星光电主要从事 LED 芯片产品和封装产品，与公司属于 LED 产业链的上下游，并购完成后，能充分发挥双方在研发、业务、市场等方面的协同效应，有利于佛山照明实现全产业链布局发展，并进一步提高佛山照明在行业内的影响力和话语权。