中远海能（600026）研究报告：全球油运龙头，行业反转释放业绩弹性.pdf
- 上传者：一树梨花
- 时间：2022/07/09
- 浏览次数：254
- 下载次数：5
- 0人点赞
- 举报
中远海能（600026）研究报告：全球油运龙头，行业反转释放业绩弹性。1、全球油、气运输龙头，A股唯一兼具原油、成品油运输标的。 公司于2016年重组后，专注油、气运输，逐步成长为自有船队载 重规模最大的油运公司。公司兼营原油、成品油、液化天然气运输且内外贸业务都做，其中液化天然气和内贸油运业务收入、利润 均较为稳定，外贸原油和成品油是业绩弹性的主要来源。
2、成品油运输率先迈过拐点，有望继续保持强势。成品油较原油运输率先从衰退中走出原因主要有两点：① 相较原油油轮更接近 供需平衡点。② 俄乌冲突后，俄罗斯的成品油出口锐减，欧洲供需错配激发套利交易，极大地拉长了航距。再往后看，成品油运输 有望在短、中期继续保持强劲势头。短期来看：即将到来的欧美出行旺季和制裁俄油执行，有望进一步地拉大套利价差，激发运输 需求；中期来看：① 供给从2023年起零或者负增长。② 炼厂产能东移，系统性地增加成品油国际贸易需求。
3、原油运输临近拐点，或有一轮历史级别行情，业绩弹性较成品油更大。历史上看，原油运价与成品油保持较好的一致性，且弹 性远大于成品油。原油运输同样有望出现较大幅度供需错配，形成历史级别的景气周期。供给侧：① 大规模出清：2003-2010年 油运牛市投产的大量VLCC将于未来几年陆续淘汰，且IMO环保政策限制了老旧船的有效运力。② 新增供给困难：船坞产能受限， 较难有新增产能。需求侧：方向确定性向上，增长幅度与节奏暂不明确。驱动因素主要三点：① 原油产量复苏；③ 航线大规模重 构；③ 伊朗、委内瑞拉原油解禁。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 中远海能（600026）研究报告：油轮运输景气上行，全球龙头乘风破浪.pdf 9 3积分
- 中远海能（600026）研究报告：全球油运龙头，行业反转释放业绩弹性.pdf 5 4积分
- 中远海能（600026）研究报告：油运龙头，乘势而上.pdf 5 2积分
- 中远海能研究报告：全球能源海运龙头，静待油运利润弹性.pdf 4 3积分
- 中远海能（600026）研究报告：全球油运龙头，尽享景气上行周期.pdf 4 3积分
- 中远海能（600026）研究报告：蓄势以待，弹性可期.pdf 3 4积分
- 中远海能（600026）研究报告：行业反转景气上行，全球能源海运龙头笃行致远.pdf 3 3积分
- 中远海能研究报告：全球能源海运龙头，β+事件增强业绩弹性.pdf 2 4积分
- 中远海能（600026）研究报告：全球能源海运龙头，有望受益于周期反转.pdf 2 4积分
- 中远海能研究报告：全球能源运输龙头，油运景气周期持续上行.pdf 2 5积分
- 中远海能研究报告：全球能源海运龙头，静待油运利润弹性.pdf 4 3积分
- 中远海能研究报告：全球能源运输龙头，油运景气周期持续上行.pdf 2 5积分
- 中远海能研究报告：全球能源海运龙头，β+事件增强业绩弹性.pdf 2 4积分
- 中远海能（600026）研究报告：油运景气上行，业绩弹性可期.pdf 1 3积分
- 中远海能（600026）研究报告：全球领先的能源运输龙头.pdf 1 4积分
- 中远海能研究报告：借势周期反转，油运巨头估值弹性兼具.pdf 0 4积分
- 航运行业2023年报综述：各公司纷纷重视股东回报，持续强调油运“强供给逻辑+风险资产溢价属性”叠加的大周期投资机会.pdf 6 4积分
- 2024年度策略报告：集运运力管理成关键，干散、油运中枢有望上移.pdf 6 5积分
- 2024年交通运输行业投资策略：航运产业链利润传导，油运、船舶、跨境物流、油服、集装箱制造趋势改善.pdf 5 5积分
