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祥鑫科技（002965）研究报告：乘新能源之风，展鸿鹄之志。公司于 2004 年成立，专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、 生产和销售。公司的主营业务和主要产品涵盖三个方面：1）汽车 零部件及配件制造业：汽车精密冲压模具和金属结构件；2）通信 设备制造业：通信设备精密冲压模具和金属结构件；3）金属制品 业：其他精密冲压模具和金属结构件。2017-2021 年公司营收和归 母净利润复合增长率分别达到 10.85%和-14.36%。2021 年公司实现 营收和归母净利润分别为 23.71 亿元和 0.64 亿元，分别同比增长 28.89%和-60.34%，归母净利润受原材料价格上涨等因素拖累暂时 承压，未来改善预期强烈。

新能源汽车方兴未艾，公司技术优势显著。1）新能源汽车景气 度高涨。2021 年我国新能源汽车产量和销量分别为 354.5 万辆和 352.1 万辆，分别同比增长 159.52%和 157.57%；我国动力电池产 量和销量分别达到 219.7GWh 和 186GWh，实现大幅度增长。其中， 动力电池装车量达到 154.5GWh，同比增长 142.8%。2）公司预计充 分受益。在新能源汽车和动力电池领域，公司拥有行业领先的超 高强度钢板和铝镁合金模具成型、自冲铆接、热融自攻丝、拼焊 板、CAE 模拟仿真技术等，能够为不同的客户提供多样化的汽车轻 量化和电池箱。同时，公司具备专业化优势，针对汽车部件分类 及模具特性，公司将模具的制造分为多个团队，负责不同领域的 模具制造。

储能、光伏、通信设备厚积薄发，深绑优质客户。储能、光伏、 通信设备精密冲压模具和金属结构件发展潜力巨大，目前公司客 户资源储备丰富。在储能和光伏领域，公司已经向华为、阳光电 源、宁德时代、亿纬锂能、新能安、Enphase Energy、Larsen、 FENECON GmbH 等国内外知名企业供应光伏逆变器、储能机柜、充 电桩机箱等相关产品。在通信设备领域，公司向华为、中兴、长 城、浪潮、烽火等企业供应的户外基站金属结构件、IDC 机箱、功 能性插箱等产品，可用于 5G 基站和数据中心建设。