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达达集团（DADA.US）研究报告：即时零售新物种，科技助实，提质增效。“零售+配送”双核驱动战略，打造领先的即时零售和配送平台。 达达 14 年在上海成立，20 年港交所上市，起步于即时配送，逐步加强与京 东融合，达达快送、京东到家分别成为领先的即时零售、即时配送平台，并 在“零售+配送”两大领域发力全域电商及科技赋能实体零售。2021 年实现 收入 68.66 亿，可比口径同比增长 78.0%，Non-GAAP 净亏损-21.03 亿，净 亏损率-30.6%。其中，京东到家实现收入 40.46 亿元，同比增长 75.5%，达 达快送实现收入 28.21 亿，可比口径同比增长 82.7%。

京东到家&小时购：切入万亿即时零售市场，提供全域流量端解决方案。

1） 京东到家已构筑强商超零售心智，O2O 渗透率最高的商超渗透率仅 1.6%。 商超和 3C 家电具有强品类优势，京东/沃尔玛分别持有达达 52%/9%股权， 并与百强超市中 86 家建立战略合作，2021 年 GMV431 亿，根据艾瑞咨询， 公司在商超 O2O 销售额占比 27%，居行业第 1，即时零售行业规模 2025 年 预计破万亿，CAGR50%+。

2） 背靠京东流量池，用户流量充沛，小时购承接大量流量，望丰富更多品类。 丰富京东到家&小时购主站入口明显，强化用户全渠道零售心智，消费者时 效性需求提升背景下利于京东客户购物体验优化。

达达快送：“技术+模式”创新驱动，仓拣配全链路解决方案赋能实体零售。

1） 最早起步于即时配送，达达快送 21 年总订单数 11.23 亿，行业领先，其中包 括落地配、 KA、中小商家和个人配以及京东到家四种类型。其中 KA 为重 点发力业务，2021 年 KA 收入增长超过 120%。

2） 从即时配送往业务前端延伸，聚焦实体商超零售场景，推出“仓拣配”全链 路数字化解决方案，通过技术创新驱动（海博/沧海/坤策/智慧物流/苍穹大数 据系统等）+模式创新驱动（拣货仓/拣货助手/达达优拣/达达智配 SaaS/Monica 平台）等，赋能实体零售商家及品牌商在多链路环节降本提效。