医药生物行业2022年中期策略报告：行业增长具有韧性，积极布局业绩确定性个股.pdf

上传者：K********
时间：2022/07/01
热度：334
0人点赞
举报

医药生物行业2022年中期策略报告：行业增长具有韧性，积极布局业绩确定性个股。2021 年医药生物行业营业收入与归母净利润实现较快增长，目前已逐步恢复至常态化增长。2022 一季度，业绩增速同比有所下降，主要原因在于上年同期在低基数效应下增速较高。行业自 2021 年 7 月 2 日 CDE 公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见后，正式开启“跌跌不休”，2021 年 7 月 1 日-2022 年 6 月 23 日，行业指数跌幅近 18%，跑输沪深 300 指数近 6%。2022 年以来走势略有回升。2022 年一季度，公墓基金重仓股持仓（医药生物行业）比例为 11.35%，环比上升 0.66%，目前仓位水平位于 2018 年以来相对低位。此外，2022 年上半年市场大幅波动，行业整体呈现一定程度的触底迹象。从估值来看，医药行业 PE 已处于近 10 年历史估值较低水平，具备长线投资价值，且短期内行业有估值修复的要求。

即使受到疫情短期扰动，消费医疗成长逻辑不变，具有穿越牛熊潜力。受疫情影响，二季度消费医疗业绩增长将普遍受到不同程度的扰动，而进入 Q3 季度，由于暑期是医美、医疗服务、尤其是眼科视光屈光等的消费旺季，在需求延迟叠加新增需求释放下，我们预计消费医疗有望实现加速增长。随着中国医疗消费水平逐步提升，患者诊断意识加强、医疗保健消费升级将带来量价齐升，消费医疗成长空间广阔。且经历了近一年市场调整，消费医疗个股估值比较具有吸引力。