能源行业专题报告：俄乌冲突对天然气行业的影响.pdf

上传者：王**
时间：2022/06/29
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能源行业专题报告：俄乌冲突对天然气行业的影响。欧洲的天然气供需不平衡，内生增长弱，对外依存度高。2020 年欧洲共进口 4471 亿立方米管道气（包含欧洲地区内交易），1148 亿立方米 LNG，共 5619 亿立方米天然气。从俄罗斯进口管道气 1677 亿立方米， LNG 172 亿立方米，共 1849 亿立方米天然气，占欧洲总进口量的 32.9%，欧洲管道气进口对俄罗斯依赖度高达 37.5%。2021 年欧洲从俄罗斯进口约 1400 亿立方米管道气、150 亿立方米 LNG，共 1550 亿立方米天然气。

欧盟发布“REPowerEU”能源独立计划，计划通过多种“开源节流”的方式削减三分之二（约 1000 亿立方米）的进口俄罗斯天然气，其中管道气和 LNG 计划增加 600 亿立方米进口。管道气方面，目前阿尔及利亚和荷兰是最好选择，（1）阿尔及利亚天然气常年有丰富的供给盈余， 2020 年出口欧洲外还有 270 亿立方米的多余产量，伴随着潜在 100 亿立方米的管道气增加。（2）荷兰方面，格罗宁根今年额外的 70 亿立方米产量也可以助力实现管道气进口 100 亿立方米目标。LNG 方面，（1）美国可兑现 150 亿立方米 LNG, 但目前在建 LNG 端口卡尔卡修尚未投产、LNG 船运数量没有明显增长、Freeport LNG 的德克萨斯工厂爆炸停工且天然气历史价格亚洲更高等因素会限制目标可行性。（2）卡塔尔可输送非长协部分的最多约 159 亿立方米，但目前卡塔尔 LNG 船运中断且产量受阻。（3）澳大利亚向欧洲输送 200 亿立方米非长协 LNG，但澳大利亚本国 LNG 未来供需偏紧，会优先保障本国需求。欧盟内部对俄天然气态度不一。欧盟三种应对俄天然气缺口方案各有利弊。综合看，欧洲大概率可实现 100 亿立方米管道气进口目标，但难实现 500 亿立方米的 LNG 进口目标。德国宣布 2024 年前将继续从俄罗斯进口天然气，未来计划重启煤电、核能并大力发展可再生能源来摆脱对俄能源依赖。意大利对俄天然气依赖程度高，替代能源发展受限。欧盟目前采取逐步摆脱对俄天然气进口来摆脱对俄天然气依赖。