中国财险（2328.HK）研究报告：从Berkshire Hathaway看行业&公司的本质属性.pdf
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- 时间：2022/06/29
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中国财险（2328.HK）研究报告：从Berkshire Hathaway看行业&公司的本质属性。市场普遍认为财险行业盈利能力和空间不大，在汽车保有量中长期增速下降、地方限制头部险企保费增速、车险综 改对费率形成压力的背景下，认为财险行业及头部险企的承保利润率较低、行业发展空间有限。
市场普遍认为中国财险缺乏alpha，属于国企财险公司，认为中国财险的基本面并不优秀。
在上一篇我们有关海外财险公司Progressive的基础上，本次我们结合另一家独特的以财险为主的金融集团—— Berkshire Hathaway的商业模式，发现了财险公司资产端与负债端联动的规律，并提出了“浮存金”的计算公式，在 此基础上，探讨了浮存金对财险公司负债端及投资端的意义和价值；形成了财险业务最佳实践的分析框架。
本文基于行业实践，对产险商业模式、驱动因素进行了深度分析，有助于投资人更好的理解产险行业的板块属性、 加深对产险龙头的价值创造力和消费+成长属性的认知。
本文基于全球视角和我国的行业实践，对车险行业成长空间予以量化测算，并对中国财险的负债端alpha效应进行详 细剖析， 有助于投资人更好的理解行业的成长空间、中国财险的长期竞争优势。
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